《红周刊》特约作者 王毅 祁海源

　　从更深层次的指标形态上来看，表示市场短、中、长趋势的3条趋势线已于今年6月中旬在2600点一线交汇，并开始向上发散且已形成多头排列，这表明市场向上的趋势已经形成，同时也标志着市场中长线将在2600点上方运行。从理论上来讲，这三条短、中、长趋势线交汇并开始形成多头排列后应有一次反抽确认的过程。

　　调整将会在2800点上方结束

　　目前市场运行的是一次中级调整。技术上来讲，其目的是确认一下上升趋势过程中形成的有效性，以及修复一下因连续震荡盘升而高企的周线级别的技术指标及其指标形态并拓宽市场大形态的上升通道，以利于资金运作。同时，由于市场在突破3000点以后还没有出现过像样的反抽确认过程，因此，本次调整也可以进一步夯实市场在3000点附近的基础，以便为市场进一步上升做准备。本次调整结束后，大盘仍将继续向上运行。

　　从技术形态上来看，本次开始于3478点的调整是属于自2008年1664点以来上涨行情的第2大浪的调整。短期内所构筑的双头形态只是一个跨度很小的小双头，这种小跨度的双头并不会成为构成大级别调整的先决条件，仅仅为了反抽确认上涨趋势的有效性。由于大盘在底部形态的构筑过程中堆积了超越头部的巨大的成交量，这一点不仅构成了大盘稳步盘升的基础，同时也为上升趋势的进一步延伸提供了保障。同时，月线体系的堆量爬升7连阳，也为大盘经适当调整后的进一步震荡上涨提供了基础。另外，大盘在经过连续长时间的震荡爬升后，在30月月均线处出现震荡是非常正常的现象，这也是技术上的要求。

　　从平均股价指数角度看，经过9个多月的上涨，目前A股市场平均股价水平在12.8元附近，平均股价的强支撑位已上移到10.2元，市场整体可调整的空间并不大。  因此，本次调整只是上升大形态的中途调整或休整，不是上升趋势的结束。本次大盘的调整将会是一个快速调整然后进行区间震荡整理的过程，正常情况下，本次调整将会在2800点上方结束。

　　通胀刺激资产价格上涨

　　为缓解金融危机所带来的冲击，各国都纷纷加大了基础货币的投放，释放出巨大的流动性。与此同时，美国经济的衰退让美元的影响力有所减弱，世界金融格局出现新的变化，这让以美元为计价的大宗商品的价格体系出现迫切需要重新构建的需求，而作为基础原材料的大宗商品价格的重新定位和价值再发现，必将会传导到世界范围的经济活动中来，伴随着世界范围内的巨大的流动性，这个重新定位的过程注定是不平凡的和充满动荡的。

　　目前，中国产能过剩的现象虽然比较严重，库存也比较大，但随着库存的大量消耗，必将会经历补库存阶段，这将会引发大宗商品价格的上涨，而大宗商品的价格的上涨将直接传导到A股的矿业股，并带动基础原材料和能源价格的上涨，这种上涨因素也最终会在国内形成输入型通胀。与此同时，人民币对美元的内在升值动力和中国国内巨大的流动性，在三者共同推动下，中国资产价格的上涨有了更大的动力。

　　4890点：本轮行情的高点

　　市场的涨跌最终是由资金来决定的，随着中国经济的好转，大量闲置资金进入市场，这为资产价格走高带来先决条件，目前市场正进入全流通时代，这为收购兼并的资产重组提供了很好的投资环境，同时，直接融资比例过低也为兼并重组提供了强大的动力，大规模的资产整合和优良资产的注入将给市场带来新鲜血液，这一点在低价重组股中表现得将更为明显，同时也为股市的上涨提供了中国特色的动力。

　　综上所述，目前市场虽然正在经历调整，但中长线的基础仍然健康，市场整体的运行层次很分明，适当的震荡调整有利于市场中长线的上升，本轮行情“涨时缓步盘升，调时快速急跌”的特点在今后的行情中仍将继续延续。从大的技术形态上看，本轮自1664点开始的上涨行情最终可达到4890点的高度。

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