随着大盘股IPO的重启，A股市场近期盘中震荡加剧，成交也屡见“天量”。联合证券研究所宏观策略组认为，新股发行进程加快难以逆转市场上涨趋势，但市场分歧已有所增大，投资者应关注企业盈利确定性较大的标的，市场投资主线也有望从二季度的“通胀预期”转向“景气复苏”。

　　联合证券研究所认为，新股发行的脚步虽然逐步加快，但是难以逆转供求关系。从新增供给来看，7月份新增IPO资金需求580亿元，定向增发资金需求200亿元。 但是资金供给更为充裕，7月份新基金募集能提供约500亿元，券商集合理财和证券投资信托产品募集约100亿元。散户资金新增也较为乐观，根据联合证券测算，散户资金6月26日到7月16日新进入市场的资金约6000亿元。因此，市场当前应当尽快增加股票供给，尤其是应当打开中小企业在资本市场的融资渠道，推出创业板的时机已经成熟。

　　对于成交量屡屡放大，联合证券表示当前的流通市值已经超过上证指数历史最高点6124点时的流通市值25%，流通市值的扩大是市场成交量放大的基础。此外，在流通市值大幅增加的前提下，换手率与历史平均水平相比，并没有下降，而是维持在高位。这主要有两方面的原因：第一，随着市场上涨，市盈率虽然仍然低于历史均值，但已经接近历史均值水平，市场分歧有所增大；第二，行业和板块轮动加速，近期外围市场、商品市场、政策等多个层面都有不少影响市场投资者心态的信息，投资者在选择投资机会的过程中倾向于追逐热点。投资者在今年接下来的时间里应更加关注企业的盈利变化，在操作上以追求确定性为主。

　　在宏观经济方面，联合证券宏观策略组认为6月份的美国谘商会领先指标已经连续第3个月上涨，从历史规律来看，这一数值表明美国经济在6月已经触底的可能性非常大；同时，联合证券的经济领先指数已经连续反弹8个月，国内经济的恢复性增长趋势已经确立。值得注意的是，资产价格飙升也促使各国央行开始关注“通胀预期”和“资产泡沫”，国内也不例外。当前防止银行体系资金过度流向资产市场成为大概率事件，但信贷宽松的环境年内不会改变，因此股票市场整体向上的趋势没有改变。需要注意的是，投资主线已经悄然发生改变：一季度的投资主线是流动性，二季度投资主线是通胀预期，三季度投资主线将是景气复苏。

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