早报记者 杜琴庆 

　　上周上证指数已突破3200点，2008年11月以来反弹幅度已经超过90%，众多券商认为，下半年A股将进入结构调整，建议下半年围绕经济复苏进行行业配置，其中煤炭、消费行业类上市公司受到青睐。

　　海通：看好清洁能源

　　在海通证券宏观经济首席分析师陈露看来，尽管宏观经济数据喜人，但前期应急式保增长的政策加剧了经济结构的失衡。对投资者而言，三大板块将随着下半年结构调整的全面铺开，成为新的投资洼地。

　　陈露说，前期政府主导的基建投资对工业的拉动主要集中在上中游，高耗能、高污染的“高碳”行业占比较大。为避免2010年中国经济出现“二次衰退”，保证经济增长的可持续性，必须加快调整经济结构。

　　“对投资者来说，应注意哪些领域将是调结构的主要受益领域”，陈露列举了三大板块：首先是清洁能源方面，核能、风能和太阳能被长期看好；其次是新能源汽车的产业链方面，受益端集中在核心零部件，上游资源端中对资源控制力强的公司也会较为受益；最后是建筑节能方面，光电建筑一体化、地热能综合利用、环保和节能型的建筑材料等存在投资机会。

　　通胀时期资源为王

　　尽管政府更担心通缩，但市场上的通胀预期有增无减。国都证券分析师刘斐假设，在四季度出现通胀的情况下，市场煤价有可能跟随上涨，加上目前煤炭估值较历史而言处于较低的水平，因此通胀或许能为全行业带来投资机会。但考虑到下半年煤炭行业仍将面对供过于求的压力，刘斐认为煤炭行业反转可能性不大，继续维持行业“短期中性-长期A”的投资评级。

　　刘斐断言，煤炭上市公司“大集团小企业”的格局决定了“重组”仍是最重要的投资题材。 

　　刘斐特别指出，部分“白马股”仍能实现业绩稳定增长，而若通胀真的到来或“黑马股”获得重组，其估值将发生重大变化，建议投资者在稳健投资“白马股”的同时，也关注通胀以及公司重组的可能。

　　刘斐建议关注中国神华(601088)、国投新集(601918)、西山煤电(000983)、金牛能源(000937)和露天煤业(002128)。

　　消费回暖态势不减

　　虽然下半年消费超预期的可能性不大，但有鉴于扩内需战略的全面启动，国都证券出具的最新报告指出，随着第三、四季度消费旺季将到来，白酒和乳制品业可作为“消费回暖主题”。

　　“看好中档白酒的相对增长，中档白酒主要消费地区集中在中原、华中地区，受经济危机影响较小，区域支撑力强。”国都证券分析师王明德建议关注酒鬼酒(000799)和古井贡酒(000596)。

　　此外，王明德还看好乳品行业。今年一季度，乳制品行业生产、消费总体已恢复至2008年同期的80%。王明德预计，随着三季度乳制品消费高峰期的到来，乳制品行业生产和消费，有望恢复至三氯氰胺事件前产销高峰期的90%，四季度后行业可能完全恢复。

　　在王明德眼中，*ST伊利(600887)是乳制品行业今年下半年理想投资标的，理由是该公司今年恢复良好，业绩不利因素基本消化，公司核心竞争力持续提升。

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