行情结束或在明年一季，高点在3500-3800点之间

　　本报讯 安信证券2009年中期投资策略会———“复苏之旅”昨日在深圳香格里拉酒店隆重举行，安信证券首席经济学家高善文、首席策略分析师程定华相继进行主题发言，引起广大与会投资者的共鸣，大宴会厅里不时响起阵阵掌声。

　　对于经济和市场趋势的基本判断，安信证券认为由于去库存化的大体结束以及大规模财政刺激政策逐步见效的影响，中国经济增长率看起来已经摆脱了去年12月到今年年初之间所形成的底部，并进入V形复苏的右侧，并继续看好A股市场下半年行情，行情结束的时间周期或将在明年一、二季度之间。

　　在“地产复苏与经济回暖”的主题发言中，高善文指出：“特别是在最近几个月以来，有越来越多的证据表明中国的房地产市场正在全面恢复，这一恢复势头的确立，意味着在中期之内以房地产投资为龙头的投资增长率有望逐步回升，从而使得中国经济增长率的恢复和回升在中期之内变得更加可以维持，并在这样的背景之下逐步推动企业部门盈利能力的回暖和改善。”

　　对上半年泛滥的流动性，高善文表示在下半年或将发生弱化：“从流动性的角度来看问题，流动性最宽松的时期很可能已经结束并已进入不断下降过程中，但下半年流动性风险紧缩是比较小的，但紧密的数据追踪比主观判断更加重要。”

　　高善文还指出：“当前A股市场经过前一段时间的大幅上涨，从估值角度来看可能已经出现结构的泡沫，并在总体估值上可能已经回到合理区间的上限，但由于充沛流动性的存在以及经济逐步回暖的基本趋势，看起来股票市场的基本趋势并没有出现根本性的逆转。”

　　程定华在作“从绿芽到森林之路”的主题演讲中指出：“A股市场目前正与香港、印度、印尼、巴西、俄罗斯这样一些新兴市场由‘绿芽’行情阶段转向‘小树’行情阶段，领先于全球其他经济体。因此，我们继续看好A股市场下半年行情，行情结束的时间周期或将在明年一、二季度之间。指数的高点应该是在3500点-3800点之间，同时企业的ROE回到15%。”

　　行业配置方面，程定华继续看好地产、煤炭、金融、商业、医药以及其他一些具有资源性特征的行业。

　　此外，安信证券各行业分析师还和投资者展开了细致的交流。  

　　(余武俊)

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