招商证券研发中心：本周将公布4月宏观经济数据，或有不如预期的地方，但经济总体上处于低点出现后的趋势强化过程中，因此我们对本周市场持谨慎乐观态度。

　　国网调度中心公布的4月份发电量降幅扩大，可能意味着工业产值持续上升的势头会稍有反复，但应该只是工业增加值回升过程中的小插曲而已。由于不同产业对用电需求弹性不同，工业增加值增速和发电量增速有所背离是正常的，这有可能是通胀过后的消化库存局面带来的背离，也与人民币汇率不贬值背景下启动内需时，有一部分需求更愿意通过进口满足有关，尽管会抑制一部分工业产出，但对活络国际贸易有益。

　　我们认为，目前是持有地产、汽车，买入银行，埋伏钢铁的阶段。继续看好经济周期的先导性行业地产、汽车及其产业扩散效应受益者。地产景气受真实利率影响较大，我们预计未来两三个月真实利率很可能回落，对下半年地产景气复苏我们持偏乐观态度。

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