4月CPI同比降1.5%  PPI降6.6%

　　本报讯  根据国家统计局公布的数据，4月居民消费价格指数(CPI)同比下降1.5%，连续第三个月出现下降；工业品出厂价格指数(PPI)同比下降6.6%，降幅高于3月份的6%，为连续第五个月下降。

　　1－4月累计来看，CPI较上年同期下降0.8%，降幅大于1－3月的0.6%。而PPI较上年同期下降5.1%，降幅高于1－3月的4.6%。其中，食品类价格同比下降1.3%，烟酒及用品类价格同比上涨1.6%，衣着类价格同比下降2.3%，家庭设备用品及维修服务价格同比上涨0.9%，医疗保健及个人用品类价格同比上涨0.9%，交通和通信类价格同比下降2.2%，娱乐教育文化用品及服务类价格同比下降1.0%，居住类价格同比下降4.0%。

　　在工业品出厂价格中，生产资料出厂价格同比下降8.1%。其中，采掘工业下降21.5%，原料工业下降10.3%，加工工业下降5.4%。生活资料出厂价格同比下降1.7%。其中，食品类价格下降2.7%，衣着类价格下降0.1%，一般日用品类价格下降0.4%，耐用消费品类下降2.7%。

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　　CPI、PPI符合预期

　　安信证券首席经济学家高善文：CPI、PPI的波动都在预期之内，目前在意料之外的扰动因素和变化趋势几乎没有，预计CPI的底部会在2季度出现，而PPI的底部则将稍晚在3季度显现。从CPI数据来看，通货膨胀继续降低，其中主要是猪肉价格影响最大。

　　第四季度CPI将开始反转

　　中信证券首席宏观分析师诸建芳：国际大宗商品价格的大幅下降，导致原材料、动力购进价格快速下降，是导致PPI的下降的主要原因。全球经济已经显现出见底的迹象，同时第二季度国内投资将保持高速增长，PPI或在二季度见底，后期回升的可能性较大。

　　预计CPI环比还可能小幅下降，同比将逐步收窄，第四季度CPI将开始反转，回升至正水平。

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　　数据对股市影响中性

　　西南证券首席宏观分析师董先安：虽然4月份CPI、PPI继续为负数，但从环比趋势看，物价已结束深幅下滑。去年四季度以来央行采取的一系列货币政策调控得力，目前通缩风险已经消散。从同比CPI来看，预期今年第3季度将走出物价负增长。物价指数的逐步企稳，市场将不再把关注点过多地放在物价指数的波动上，A股市场由此受到的冲击力与影响力也将大大减少。另外预测明年宏观经济高概率进入高增长、温和通胀通道，有利于A股市场。

　　汇丰晋信基金公司就此表示，数据本身并不让人意外，反而对他们的投资策略有利。随着二季度之后翘尾因素的负面影响逐步减弱，CPI和PPI的同比降幅或逐步收窄，环比数据有望出现同时回升。他们表示，此次数据对股市影响是中性的，而通缩缓解的趋势将有助于政策导向受益板块、周期复苏受益板块，以及通胀受益板块的表现。

　　富国基金认为，经济是否能持续反弹仍存在不确定性，工业增加值和发电量数据仍在低位， M2－M1剪刀差仍显示国内经济内在活力不足，因此，年内货币政策仍可能保持宽松态势。

　　银河基金认为，流动性推动的估值修复行情经历较长一段时间之后面临衰减，股票低估值的优势正在逐步消失，需要业绩面进一步好转信号打开向上空间。就目前来看，经济向好的预期为行情奠定了坚实的基础，短期来看，经济数据的公布可能还会强化这种预期；政策支持力度不减，一些行业、公司层面的盈利向好的预期已经开始被不断挖掘。这些成为短期继续推动盘面的主线。 记者  戚文丽  刘扬  李喆

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