目前指数深幅调整的可能性不会很大，当前投资者可以选择两种投资策略：短线激进的投资者依然可以选择捕捉诸如上海本地、新能源、创投概念等强题材股，把握短线波段机会；稳健投资者则建议选择券商、钢铁、电力等板块，以一种较为防守的态势等待补涨机会。

　　一、经济数据影响趋弱

　　5月11日，国家统计局公布了4月份主要宏观经济数据。虽然4月份CPI、PPI继续为负数，但从环比趋势看，物价已结束深幅下滑。目前物价正在逐步进入平稳阶段，物价指数本身对A股冲击已经变小，这从公布数据之后A股盘面的走势亦可以看出来。所以，近期我们宁可对经济数据考虑得少一点，对股市本身的规律思索得多一点。

　　二、翻番个股众多心态动荡

　　伴随着指数冲破2600点整数关口，个股行情可谓是汹涌澎湃。从2008年10月18日1664点到上周五，总计共有900多家股票涨幅超过了100%，138家涨幅超过200%，22只股票涨幅超过200%，复权后80家以上股票创历史新高。在这种大部分股票都已经翻番的市场里，心态上必然会出现一定程度的松动。在连续的动荡盘和恐慌盘交织作用下，大盘出现较大程度的波动是不稀奇的。但是，连续的振荡波动，甚至是较深幅度的调整，暂时都不会动摇大盘振荡冲高的大方向。我们前期也反复地强调：股指将以进二退一的姿态，蜿蜒向上。支持我们这一思路的根本性原因，还是由于蓝筹股反弹前期的滞后涨幅以及近期逐渐显露的补涨特质。

　　三、基金首次降低仓位

　　经过连续7周的加仓，上周基金首次开始降低仓位。但是，目前股票型基金平均仓位依然达到了85.74%，这个数字超过了2007年的最高水平，所以我们认为基金在2600点上方逐步减仓的行为，本身也是一种理性的选择。

　　（国元证券）

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