———分析师盈利预测报告(五月版)

　　今日投资 潘 祥

　　● 沪深300成份股2009年盈利预测增长率为20.44%，较上期上涨3.16%，这些公司2008年盈利增长率为-15.09%。

　　●2009年预测盈利增长前3位行业，是食品生产与加工、电子设备与仪器和建筑工程，分别为316%、111%和106%。

　　●2009年增长率较2008年增长率上升幅度最大的行业，是食品生产与加工、电子设备与仪器和计算机硬件与设备，分别上升373%、166%和150%(绝对值)。

　　●所有9大产业的3个月盈利预测调整比率均小于1，上市公司整体盈利增长动能依旧不足。

　　●从3个月和1个月盈利预测调整比率的变化来看，除酌情消费品和原材料小幅上调以外，其他产业继续面临下调，而公用事业、医疗保健等防御性行业在经济步入恢复阶段时并不被看好。

　　●从3个月盈利预测调整比率变动和1个月盈利预测调整比率变动的分化来看，合理的解释应是，“分析师近期对上市公司的盈利能力纷纷调高”。

　　整体盈利预测调高

　　根据今日投资对国内70多家券商研究所1800余位研究员盈利预测数据的最新统计，分析师对上市公司和沪深300成份股2009年的整体盈利预测有所调高。

　　有分析师跟踪的上市公司(近1000家)：有分析师给出盈利预测值的上市公司2009年对2008年的整体盈利预测增长率为25.00%，与上月相比增长5.22%，这些上市公司2008年较2007年的增长率为16%。

　　沪深300预测增长率再度提升：沪深300成份股2009年盈利预测增长率为20.44%，较上期上涨3.16%，这些公司2008年盈利增长率为-15.09%。图2给出了分析师对沪深300预测增长率(2008年和2009年)的变化趋势。

　　盈利预期近期被大幅调高

　　对除了通讯服务产业外的其它9个产业，我们在每个月底分别统计了1个月的盈利预测调整比率和3个月的盈利预测调整比率。1(3)个月的盈利预测调整比率，为1(3)个月内盈利预测上调数量除以1(3)个月内盈利预测下调数量。

　　从结合1个月盈利预测调整比率变动和三个月盈利预测调整比率变动的数据看，合理的解释是，“近期分析师调纷纷调高了对上市公司的盈利预期”。从3个月的盈利预测调整比例看，仅有酌情消费品和原材料被调高，其他七大产业均被调低，而从近1个月的数据看，则截然相反，除公用事业和医疗保健外的其他7个行业全部被调高。其中，能源、日用消费品和酌情消费品上调幅度最大，并且能源与酌情消费品创出新高，信息技术和金融其次，工业生产和原材料稍有上调。

　　防御性行业普遍遭调低

　　从本期各产业2009年盈利预测调整比率数据的调整看，本期所有产业盈利预测调整比例均小于1，上市公司业绩压力仍然存在。而从1个月和3个月的数据看，在经济逐渐见底，步入恢复阶段时，防御性行业并不被分析师们所看好。。

　　图7统计的是2009年盈利预测调整比率(3个月)的最新变动情况。与1个月前的数值相比，酌情消费品、原材料被调高外，其他产业均有所下调，而公用事业、医疗保健下调幅度较大。

　　图8统计的是2009年盈利预测调整比率(1个月)的最新变动情况。与1个月前的数值相比，除公用事业、医疗保健等防御性行业被调低外，其他产业均被调高，而能源和酌情消费品更是创出了2009年新高。

　　盈利预期整体有所上调

　　在我们统计的41个行业中，本期预测增长率数据上调家数为28、下调家数为13，上市公司盈利预期整体上调。

　　2009年预测盈利增长前3位，是食品生产与加工、电子设备与仪器和建筑工程，分别为316%、111%和106%。其它进入前10名的还有计算机硬件与设备、汽车零配件、建筑材料、汽车制造、电力设备、批发和建筑原材料。

　　2009年盈利预测增长最低的3个行业为航空、水运、和煤炭，分别为-107%、-90%和-3%，其它2009年预测增长较低的行业分别是自来水、证券经纪、银行、运输基础设施、石油与天然气、林业与纸制品和公路与铁路运输。

　　2009年增长率较2008年增长率上升幅度最大的行业，是食品生产与加工、电子设备与仪器和和计算机硬件与设备，分别上升373%、160%和150%(绝对值)。其它相对增长率较高的还有汽车零配件、汽车制造、建筑工程、金属与采矿、建筑材料、半导体、电力设备。

　　在有统计数据的41个行业中，仅有4个行业的2009年业绩增长率较2008年增长率有所下降，其他均有所提升。这些下降的行业分别为：水运、煤炭、银行和航天与国防，降幅分别为56%、54%、26%和14%。其它提升幅度较小的行业有饮料生产、批发、运输基础设施、通讯设备、自来水和制药。

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