赵娟 胡中彬 申兴

　　最近，沪指再创新高，市场似乎又回到了两年前投机盛行的牛市。

　　尽管众多机构认为，市场正逐渐转入流动性与盈利复苏双动力支撑，但一个值得注意的信号是，伴随着成交量的不断放大，市场的平均换手率也在加大，A股市场投机性的特点再度显现。

　　超过了2007年牛市水平

　　伴随指数的上涨，两市成交量逐日增加。5月7日，两市2700多亿的成交量已经接近前期高点，而节后两市日均成交量超过2369亿元。

　　另外一个不争的事实是，伴随着股指上涨和巨额成交量，换手率也达到了惊人的幅度。

　　4月份月线四连阳，股票月成交量为4.63万亿元，月换手率63.77%，已较3月有所上升。而5月份的前4个交易日两市股票换手率就达到19.77%，日均换手率5.26%，5月7日大盘上冲2600点当天，两市就有180余只个股换手率超过了10%。事实上，自从今年年初以来，尤其以中小板投机气氛就一直非常浓厚，其平均日换手率甚至超过了5.5%，这样的水平超过了2007年牛市水平。

　　投机！投机！

　　日前，某金融机构内部某日晨会上，部门领导突然中断讲话，推荐起了一只股票，当大家追问究其有何内幕消息时，这位领导的答案却出乎所有人意料，“开会时刚刚收到了一条来自陌生的手机号码的短信，‘开盘后可大量买入000***’。”。

　　上海一位化工行业的卖方券商研究员称，最多的时候能够在MSN上收到40-50个关于推荐股票的消息，无一不是“这个股票要重组”、“这个业绩超预期增长”之类的，她甚至对上MSN已经有了一些恐惧，“很多都是其他行业的，还有一些股票的名字都是我从来没有听说过的，都只顾着回MSN，顾不上写报告了。”

　　“板块轮动，总会轮到的。”北京一位券商营业部人士这样描述他对市场板块轮动的看法。近一个月来，他一直采取的是满仓操作的手段，而计算下来，一个月100多万的本金已经至少有了近千万元的交易量，虽然几次波动都没有全身而退，但他依然没有改变满仓操作的策略。

　　投资者的热情显然在增加，这让华林证券北京的一位客户经理“五一”期间的业务非常繁忙，由于相对佣金率较低，许多中小客户主动找上门来。“现在许多客户交易比较活跃，突然发现频繁交易的佣金并不低。”

　　*ST宏盛(600817.SH)，从去年年底到现在，已经从1.36元涨到了3.68元，如同其他ST股票一样，涨幅惊人，远远超过了同期股指涨幅。但是，在这惊人涨幅的背后，这只股票的实际面目却似乎并没有引起投资者的关注。

　　价格的博弈

　　“随着海西、大浦东两大地域概念炒作的形成，市场的投机气氛并没有明显的降温，场内热钱流动也将给市场带来更多的风险点，市场热点切换过快造成近期股指的波动加剧。”广发证券针对近日市场表现认为投机的气氛依然浓厚。

　　“成交量大是好事，如果成交量回落到1200亿，下跌会很迅速。”上海一位私募基金经理称，但他正在犹豫是否要从A股撤出转战港股，因为“现在A股指数的油水已经不大了，但还有赚头，不过股票将出现分化”。

　　“在资金推动下，从1600点到2500点的反弹中其实不是股票价值的博弈而是价格的博弈，前期不少公募基金比较煎熬，没有加仓，但2500点后开始行动。”上海一家基金公司副总经理称。

　　华安策略优选基金经理张伟表示，4月下旬遭遇的阶段性震荡，主要是甲型流感、IPO预期、股价上涨超过上市公司业绩和经济预期等等因素在一定程度上对市场情绪造成的影响。但是，近期周边市场普遍表现较强，所谓的利空因素并不能影响市场中长期的发展脉络。因此总体上判断是对市场不看空，5月份预计股市会震荡向上。

　　目前，在通胀预期和经济复苏背景下，上游资源类行业被机构普遍看好，基金对房地产、煤炭板块已经没有分歧。

　　5月8日，天相投顾首席策略分析师仇彦英说：“银行、石油、石化股票的上涨把指数推上一个新台阶，整个系统的底部抬高一级，又一轮新的行情下个股价格还会相应水涨船高。”

　　安信证券指出，资产泡沫加速的必要条件正逐步成熟。申银万国更直言，市场情绪有望进一步升温，在未来两个月推升上证综指突破2600点的估值上限，挑战2800点的目标，并存在突破可能。

　　来源：经济观察网

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