本报讯 (记者吴倩)在日前举办的理财活动上，长江证券研究所策略分析师张凡指出，本轮中级反弹可能在二季度末三季度初出现下跌，大盘的跌幅会在20%~30%左右。

　　“在中级反弹中判断趋势，最重要的不是估值，也不是点位，根本在于是否有基本面的冲击。”张凡指出，通胀和企业利润变化是虚拟经济调整的决定因素，日本股市晚于PPI见顶后见底，美国股市提前于PPI见顶前见底。日本和美国股市与PPI基本保持同步，同样，中国与世界通胀的博弈决定中国市场的底部，PPI是关键。

　　张凡进一步指出，中国经济走势决定了中国的股市是一个双底的过程。第一个底出现在PPI回落时，而PPI变成正值提前一个季度，本轮反弹将见顶，股市二季度会出现反弹的高点，从时间上看，反弹剩下的时间并不长，从空间上看，这波中级反弹已基本到达了预计的区间。

　　在1600点时，张凡曾判断，本轮反弹的区间在2500点到2800点。

　　长江证券广州江湾营业部分析师刘毅铭则指出，目前，上升趋势尚未变，反弹第一目标是沪市2720点，二季度可能能到达2900点，今年的极限位置在2008年6月10日的缺口3202点。