资料来源：今日投资

　　2008年中国股市暴跌让投资者损失惨重，09年一季度的大幅反弹又让投资者充满了希望，尤其是三月份，在三大要素，即流动性、宏观经济和海外市场合力作用下，A股市场在2009年3月份创下2007年8月以来的最大单月涨幅，13.94%。但是许多人仍对中国A股市场能否持续反弹依然充满疑虑、困惑和迷茫。目前各家券商陆续发布的2009年度二季度投资策略报告，披露了专业机构的预测展望。在此，我们总结了申银万国、国泰君安和海通证券等14家券商研究所对于2009年二季度A股市场点位预测、十大最被看好的行业和十大最看好的个股，希望对投资者有所帮助。

　　今日投资在线分析师对券商研究所出的09年二季度投资策略进行了统计。统计结果显示，14家券商研究所对于二季度的上证指数运行区间较为一致，他们认为上证指数将在2000-2600点之间运行，同时也较一致的认为上市公司业绩下滑将是二季度市场运行的首要不确定因素，这和3月份的观点相近。另外，我们也对券商研究所3月份最看好的投资机会进行了统计，多数的观点和三月份统计的结果相似，依旧是集中在政策推动和超跌反弹的周期类行业。但随着市场整体估值水平的提高，分析师对周期类行业业绩的大幅度下调，后续超额收益行业可能再次回归到基本面向好，有业绩支持的行业(如医药，本次仍为机构最看好的行业)。

　　从全部14家券商研究所的观点来看，有8家券商研究所对09年二季度的A股市场表现给予了中性的预期；其中，海通证券认为二季度政策面与资金面均不太可能明显优于一季度，经济刺激方案能否显现逆周期效应仍有待观察，而且年内可能显现从“去库存化”到“去产能化”的反复过程，A股市场可能很难再度呈现一季度的火热局面。总的来看，二季度A股行情将可能不如一季度乐观，市场关注的焦点将会逐步从政策面回归到基本面。中原证券也表示，政府投资增加、信贷上升、生产也随之扩张，二季度宏观经济会呈现“V”型走势。但中长期来看，实体经济仍处于下行周期中；工业企业面临产能过剩；政府投资对私人投资的挤出效应明显；促消费、护内需效果仍不明显，国内暂时的生产繁荣会引发企业再次“去库存化”，导致经济可能在阶段性复苏后继续探底。另有6家券商研究所对二季度A股市场较为看好，其中申银万国预计，上市公司的盈利能力将于第二季度开始改善；股市供求在第二季度仍将有利于市场上行；市场情绪指标预示强势特征还将延续。因此，市场有望震荡向上，并且在乐观情绪下，存在突破估值上限的可能。

 

　　展望3月经济数据，仍不容乐观

　　从3月份外部需求的情况看，随着美元的快速贬值，大宗商品价格仍有不断上涨的趋势，导致我们人民币对外的实际有效汇率贬值的机会加大，我们面对可能改善的贸易条件，但实质性的影响仍要观察美国经济触底反弹的进程如何。另外一方面，内部需求仍然看不到实质的改善，而房地产的成交回暖能否延续仍是未知数。因此，广发证券预计3月的经济数据可能进一步延续2月跌幅逐步收窄的趋势，但消费数据以及信贷增长情况可能出现回落。最新的发电数据也显示，3月下旬反电量开始回落，经济复苏的基础仍然十分不稳定。但政策面的情况却是十分确定的。管理层反复强调，只要有需要，随时可能出台新的刺激政策，以维持市场的信心。所以预测，3月数据可能导致市场短期的震荡，但震荡后市场仍可能进一步反弹走高，期待更强有力的政策出台。这也是今年上半年市场运行的主要特征：经济运行不理想市场震荡--政策出台--市场走高--经济仍不理想--市场震荡--政策出台--市场走高，直到经济开始出现彻底复苏的迹象为止。

　　分析师仍在不断修正08年业绩预期

　　根据今日投资对国内70多家券商研究所1800余位研究员盈利预测数据的最新统计，截止到09年3月30日，沪深300成份股08年盈利预测增长率为-10.23%，持续第十一个月调低。值得关注的是，分析师仍在不断修正业绩预期。从已公布的上市公司08年整体盈利情况看，截至4月1日，沪深两市共有814家上市公司披露了2008年年报，占两市全部1625家公司的50.09%。根据数据统计，这些公司2008年完成主营业务收入同比增长19.16%，实现归属于上市公司股东的净利润同比下降5.96%；加权平均每股收益0.38元，比2007年的0.42元下降9.73%。分季度看，去年第四季度这814家公司共实现净利润1379亿元，环比大幅下降23.81%。总体来说，目前市场对于去年四季度上市公司业绩恶化早有心理准备，相反若年报下降超预期更增加09年正增长的概率，因此，4月份将是一个关键时间点，由于4月份一季报批露及数据公布更值关注。

　　医药继续领衔二季度十大潜力行业

　　据今日投资在线分析师对券商研究所出的09年二季度投资策略进行统计发现，14家券商研究所总共建议超配25大行业，其中，最被看好的十大行业分别是医药、通讯设备、银行、家电、房地产、煤炭、汽车、保险、电力设备和贵金属业。从我们统计的数据显示，自去年看初以来，医药行业就一直是机构和分析师认同度最高的行业板块。08年全年医药板块跑赢大势超过20个百分点，成为A股市场中表现最好的板块，背后的主要原因是有良好的基本面在支持。全球各国市场中的医药板块08年也都获得了很高相对溢价，在全球金融危机中成为资金的避风港。另外，未来3-5年，医药行业沐浴新医改春风，在明确的“需求扩大vs供给集中”趋势下，行业重回效益型增长轨道。从1970年-2007年美国6次通货膨胀和经济减速的平均数据反映，市场表现最好的板块分别是能源、原材料和医药。

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