启动大规模草根调研并上调预测数据

　　证券时报记者 成 之

　　本报讯 申银万国证券研究所日前发布了题为《信心落地生根 投资春色无限》的2009年二季度经济形势前瞻报告。报告认为，扩张性刺激政策的效应开始显现，季度增长率将呈现“V”型反弹；政府投资的效果开始显现，2季度工业生产将加速回升；投资品及相关行业将受益于政府投资，内需型行业将受益于产业转移；来自美国的坏消息可能越来越少，外需的恶梦终将过去。

　　面对市场在2008年底的悲观预期和2009年初的困惑彷徨，申银万国证券研究所启动了有史以来最大规模的草根调研，从上市公司到国家决策部门，从北京到四川的农村。通过调研，研究员看到了中央的决心、地方的信心、官员造福一方的诚心、企业家回报社会的热心，并在市场对经济的看空声中开始上调预测数据。

　　从经济周期的角度看，申银万国认为，经济增长率将惯性下行，但扩张性的经济刺激政策将推动季度经济增长率按照6、7、8、9的速度逐季回升，呈现“V”型反弹的格局。而保增长投资独挑大梁，政府主导使信心落地生根。报告指出，信心比黄金更重要，政府增加支出是扩大内需最主动、最直接、最有效的措施，也是变信心为生产力的最重要催化剂。根据中央的资金拨付计划，4万亿投资今年将完成2万亿左右，拉动今年投资增长11.6个百分点，拉动今年GDP增长3.8个百分点。而随着政府投资的效果开始显现，2季度工业生产将加速回升。

　　同时，申银万国认为，投资品及相关行业将受益于政府投资，内需型行业将受益于产业转移。受政府投资的推动，投资增长将快于消费增长，投资品及相关行业将明显受益。由于投资完成额中60%左右是建筑安装工程，因此建筑业将首先受益；其次投资增长带动投资品销量的回升，直接推动重工业的增长，重工业的增长率将超越轻工业；第三，设备行业也将明显受益。而从企业投资的角度看，适合新建厂房、进行产业转移的内需主导型项目受到青睐，主要包括家电、小排量汽车、农产品加工、纺织服装、轻工等行业。

　　此外，报告指出，来自美国的坏消息可能越来越少，外需的恶梦终将过去。根据申银万国的预测，美国经济的季度环比增长率分别为-6.5、-2.5、0和2.5，下半年可以看到美国经济的触底反弹甚至温和复苏，这对饱受冲击的中国出口企业无疑是值得等待的好消息。

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