从中国、美国经济出现的两轮周期看，经济收缩可能还要持续12-24个月甚至更长。目前，相对于“去库存化”而言，“去产能化”是我国工业企业面临的最大问题，可以说，国内“去产能化”任重而道远。

　　如果要尽快完成 “去产能化”的进程，也许启动国内房地产行业是必然的措施。虽然国内购房者已经形成了房价下跌的预期，但如果按照人均20平方米的国家标准计算，很多城市的房价/收入比没有想象中的那么高，近期房市成交转暖是否意味着房地产行业已经接近冷暖临界点现在还不得而知。我们认为房地产行业的复苏也许需要的只是一个契机或者一个政策，毕竟，近2年时间积累的刚性需求不容小视。

　　展望未来，鉴于城市化、工业化进程没有完成，我们依然相信我国经济发展空间一枝独秀，政府完全有信心、有决心，也有能力使得国内经济保持平稳快速发展的态势。资本市场、基建、房地产、汽车、信息将会成为拉动GDP的新引擎。从中长期角度出发，我国分配制度改革成为经济增长模式转型能否成功的关键所在，其给医药行业带来的广阔发展空间是需要密切关注的。同时，诸如奥巴马政府实施的新能源振兴经济计划也会对我国产生微妙影响，这意味着新能源、环保等板块酝酿着较好的投资机会，而国内大规模基建项目的实施，导致了水泥、钢铁、建材等过剩产能行业中的部分企业业绩有反弹可能。

　　短期内，国内流动性充裕的预期、政策偏暖的环境注定要和通缩预期之间进行博弈，震荡反弹是大概率事件。预计2季度上证综合指数运行区间大致为1900-2600点。二季度可重点关注：“保八”压力下的房地产；加大基础设施前提下的水泥；分配制度改革环境下的医药；产业结构升级要求下的电子信息、软件、环保；美元缺位下的黄金，美元贬值预期下的原油，及其相关股票。信达证券 黄祥斌

    相关专题：

    中国股市2009年2季度投资策略

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。