“去库存化”是经济下滑阶段企业普遍采取的行动，将对企业盈利造成较大向下压力。中投证券研究所首席策略分析师刘浩波认为，从海外经济体“去库存化”的进程以及国内微观企业博弈的角度看，即使“去库存化”进程已经结束，我国企业的销售和盈利状况也难以迅速出现逆转。

　　综合来看，全球范围内各主要经济体的“去库存化”过程仍在持续。对于已经完成“去库存化”的企业来说，如果其不压缩毛利率，而未完成“去库存化”的企业也不压缩毛利率的话，那么两者都可以既保持市场份额又维持稳定的毛利率水平。这是一个双赢策略。

　　但从未完成“去库存化”的企业角度看，清理库存、回笼现金是其迫切的任务，因此压缩毛利率尽量扩大销售是其最优的策略。而且如果完成“去库存化”的企业采取了压缩毛利率扩大市场份额策略的话，那么其将处于更加不利的竞争态势之中。因此压缩毛利率是其最优的策略，也是其必须采取的策略。这样一来，对于已经完成“去库存化”的企业也只有压缩毛利率来保住市场份额。

　　因此，在短期内不考虑新技术和生产制度变革带来影响的前提下，各行业(大多数竞争性行业)和企业下一阶段的竞争策略共同作用的结果，将是企业盈利能力的继续下降，直到各方因为成本和现金流等原因无法继续压缩毛利率为止。

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