报告作者：曾敏、罗业华撰写日期：2009-03-08

　　下周限售股共有50.53亿股解禁，合计流通市值达到536.41亿元，新增解禁压力与上周相比有大幅减少。下周沪深300指数成分股中将有6家公司限售股份解禁，其中皖能电力、格力电器、名流置业的限售解禁比例较大，对其二级市场股价将构成一定压力。

　　仿真交易市场微幅震荡，反弹较现货指数弱，两近月合约出现贴水情况，远月合约升水小幅压缩，各合约参与者谨慎观望，交投持续下降。当月合约IF0903随现货小幅反弹，周五收报2230点，周涨幅3.6%，基差于周三转为贴水并持续扩大，周五收盘合约贴水56.58点。近月合约IF0904周五收报2220点，周涨幅1.6%，贴水震荡，周五收盘相对现货贴水为66.58点。合约IF0906、IF0909周五收盘分别报2329.8点及2611点，分别上涨2.82%及下跌0.31%，升水小幅压缩，周五收盘相对现货升水收敛至43.22点及324.42点，远近合约间存在基差升贴水修正预期。

　　我们继续认为中短期内市场还可维持震荡格局，长期走势仍取决于实体经济何时出现由市场自身推动的复苏。下一阶段货币缺口仍将保持且存在继续扩大的可能，极端情况下低价大盘国企蓝筹股都可能成为投机工具，但这显然是祸非福。贸易顺差收缩对国内工业生产和流行性创造的潜在风险客观存在，关键在于风险释放时点还难以预料。

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