要点

　　无新消息便是好消息。 我们认为两会上没有新的救市方案出台其实是一个好消息，因为这证明中国本身的经济放缓情况并不如想象中悲观。

　　中国是否需要第二轮救市措施，言之尚早。中央的四万亿人民币的救市计划大部份刚刚展开，其成效有多大现时仍需观察今年第一、二季度的多方面宏观经济数据。因此，是否需要第二轮的救方案，现时言之尚早。如果需要更多资金的话，我们认为最快也要到7月份才会公布。

　　“保八”既保证经济发展也保证社会稳定。“保八”除了是经济发展的指标外，也有保证社会稳定的功能。为了“保八”和保就业，中央推出了四万亿元的刺激经济方案，另外积极的银行贷款政策将会配合其它政策同时地去刺激经济增长。加上地方政府现时可以举债2,000亿元人民币，而集资所得将用于基建项目上。因此在全国一致力保之下，“保八”的机会大大增加。

　　内地经济情况毋须太悲观。中国制造业采购经理指数(PMI)连续三个月回升，最新的数据为49%，虽然仍然在50%水平之下，但下跌势头明显放缓，加上新订单指数、生产指数等都回升至50%以上，因此，我们认为中国内地的经济情况实在毋须看得太悲观。

　　中国由外需主导转为内需主导。在环球金融危机还未见底的形势下，中国政府近期的经济政策都是为了保持2009年及2010年的经济增长。“扩内需、保增长”已经成为中央首要的任务。中央希望9500亿元财政赤字起到财政投资的诱导性作用，启动民间投资和消费。我们也见到中央在个人税项、住房、医疗保健及教育等问题上已经下了功夫，全力减轻居民负担以刺激内需。事实上，现时看来，要保经济增长必须要扩大内需以抵消出口下滑的情况。

　　房地产政策旧调重弹。政府工作报告中提到有关利好房地产市场的政策，然而大部份都是重申前期政策，可算未见新意。为了房地产市场的长期稳健发展，除了适当放松政策以达到在短期内稳住需求外， 政府的重点应是采取措施促使房价回调至合理水平，以推动房地产市场理性回归。

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