不确定性大关注政策导向

　　中金公司

　　我们认为，这轮上涨缺乏足够的基本面支持，而基本面的一些负面因素：(1)最近宏观和行业数据趋势总体偏负面；(2)业绩形势并不乐观，一季度盈利能否环比上升的不确定性较大；(3)海外形势有进一步恶化迹象，国际主要股市都创出近期新低等。这些负面因素随时间预期将逐渐增强，使得未来股市加剧震荡，向上动力减弱。

　　但是支持股市反弹的一些正面因素，包括流动性、宽信贷、政策和两会的心理支撑，也不会在短期内消失。因此，对大盘走势做出准确预判具有很大的不确定性，但是我们还是可以持续关注政策导向，尤其两会临近，政府是否有超预期的动作将使相关受益板块有明显的超额收益。我们建议关注：(1)投资规模超预期：房地产股有可能借题走强，仓储物流相关板块也可关注。(2)促消费，推经济转型政策：旅游、酒类、零售、家电等板块有交易性机会。(3)区域经济振兴政策。

　　外盘有隐忧震荡概率较大

　　国盛证券

　　从基本面看，国内外宏观经济并未有较大改观，各国的宏观经济数据显示经济衰退可能超出预期。而各国救市及刺激经济措施仍在实施中，其效果目前并不明显。国内前期实施的宽松财政货币政策效应虽然在一些统计数据上开始体现，但其对实体经济的效果存在诸多疑点，特别是效果的持续性值得观察；从技术角度看，2400-2500点压力相当大。目前各均线较为集中，各中长期均线逐渐走平，中长线看，估计2700点年线压力将可能是本轮最终压力位。从成交看，上周缩量，逐渐接近前次盘整的量能。

　　总之，无论从时间或者指数空间上看，都存在继续反弹的可能。但是如果外盘继续大跌，那A股显然不会毫发无伤，毕竟从技术上看，美国道琼斯指数真正较为有力的支撑位在5800-6000点一带。另外，解禁的存量大小非抛售如继续放大也将成为压力。基于此，我们认为本周市场呈现震荡盘整概率较大。

　　各方压力大二千点有支撑

　　中信证券

　　我们对未来一段时间的市场态度偏谨慎，认为各方面压力增加可能继续拖累A股震荡回调，支撑点位在2000点左右。目前市场基本处在政策资金推动的估值反弹与接下来的二次探底交界处，但具体发生这一转折的时点很难判断。

　　在当前浮躁与投机的情绪中，应保持清醒，对宏观经济基本面与市场情绪的变化保持高度敏感，建议降低仓位，防御为主。可以配置涨幅较小，同时业绩风险不大的行业，如食品饮料、高速公路等。继续持有业绩增长明确的行业龙头(如水泥、工程机械、通讯设备)，订单和销量复苏对股价形成较强的支撑作用，全年业绩存在超预期的可能，市场表现有望强者恒强。关注局部投资机会，高送配板块和受到产业振业计划细则推动的相关行业。

　　保持强势将冲击向下缺口

　　德邦证券

　　本周市场将维持一定的强势。首先从趋势看，市场已经脱离2100点下方100余点的密集成交区，上行态势已经显露。即使上周出现一定回落，但各均线系统仍呈多头排列，且沪深股指双双站稳120天半年线，市场中期向上趋势明显。但短期仍受制于5日和10日线压力(深圳稍强)。其次，成交量虽然在上周一出现天量，但周四和周五量能快速萎缩表明目前资金开始出现一定的恐高情绪，而周四和周五正好出现缩量小涨的量价背离。因此技术面显示成交量将持续萎缩，震荡空间仍将收窄。最后，几乎所有技术指标趋于中性或已经得到修正：上周中短期RSI和KDJ在80上方甚至钝化，经过整理已经回落甚至转弱。短期ADR指标由历史少有的最高水准的3.5快速整理到1.5，MACD也得到有效修正。综合技术面分析，我们认为本周市场将依然保持强势，市场将继续上行冲击上周留下的2320点向下跳空缺口。

　　积极政策助经济逐步复苏

　　西部证券

　　我国经济在本轮经济危机中深受重创，特别是那些产能过剩的制造业、重化工业。在保增长大背景下，国家及时出台了扩大财政投资保增长的调控政策。以加大基础设施投资为主的财政政策在缓解我国经济大幅下滑的同时，有助于解决我国产能过剩问题。而继扩大财政投资之后，国家出台的一系列产业振兴规划必将使我国的经济结构更加合理，落后产能的淘汰进程必将加快，从而有利于行业产能利用率的提高，加快行业复苏进程。财政投资政策实施下的钢材价格走势反映了以加大基础设施投资为方向的财政刺激政策将有助于消化我国过剩的重化工产能，从促进经济复苏角度讲是具有积极意义的。

　　虽然经济危机还在进一步深化，但由于我国资本市场目前的开放度还不是很大，从而通过资本市场对我国经济的影响不是太大，主要是通过进出口贸易渠道对我国实体经济造成冲击。

　　2200区域反复震荡整理

　　国联证券

　　从周K线组合来看，目前大盘处于本轮反弹行情的回档调整阶段，后市有望在2200点区域反复震荡整理，等待政策面的进一步明朗。本轮反弹主要是政策面大力扶持以及资金推动，但随着指数冲高上涨，市场遇到2400点密集成交区压力，而外围股指走弱也制约了A股上行态势。虽然短期市场分歧有所加大导致股指出现较大波动，但做多热情并未出现实质性转变，成交依然维持在较高水平，板块个股机会仍然较多。随着3月份两会召开，市场对政策面和资金面仍有较好预期，后市大盘结构性机会仍然较多。

　　短线投资者可把握板块轮动节奏，波段操作，稳健型投资者可继续关注受益4万亿投资的水泥、电力设备、铁路设备等行业板块。

　　政策利好可期将再度上攻

　　国海证券

　　展望本周及未来一段时间，绵绵的政策利好依然可期：有色金属振兴规划、钢铁振兴规划细则、医改政策以及3月初的“两会”等利好；而利空仍处于相对淡静期：银监会已澄清查资金流向非针对股市，市场担忧的IPO开闸在未来一两个月不会出现。因此，大盘经过蓄势整固后，本周大盘仍有望乘政策东风再度上攻，但走势会震荡反复：一方面周边股市近期频频下跌，甚至迭创新低，这对A股市场仍构成一定的比价压力。另外，上周末出台的“对QFII征收企业所得税”可能会导致部分QFII筹码的出逃。尽管本周大盘可能会有反复，但个股机会仍将层出不穷，投资者仍可轻大盘，重个股。

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