报告作者：屠骏、俞佐杰撰写日期：2009-02-02

　　市场趋势判断：震荡中延续反弹。我们预期2月份大盘震荡幅度将有所拓宽，但由于市场预期回升导致估值对正面因素的弹性加大，2月份大盘震荡暂无法改变反弹的基调。上证指数2月份核心波动区间1850-2150点。

　　投资策略及建议：2月份我们建议维持整体防御的投资策略。但同时应开始兼顾战略布局的时机。对逐步升温的各类主题投资机会可积极把握。整体而言，周期性行业去库存化预期向好导致的估值反弹机会，在2月份大于需求稳定行业持续的估值回升机会。生物医药、电力设备以及基建行业目前的估值水平已经基本反映了稳定需求，2月份调为标配。信息设备未来受3G建设推动，行业景气将得到显著提升，依然作为超配选择。

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