中证网讯 1月19日，长城证券发布研究报告指出，近期需关注流动性拐点的到来。

　　报告称，12月份狭义货币(M1)和广义货币(M2)增速开始掉头向上，分别达到了9.06%和17.82%，标志着09年流动性拐点的到来。流动性在银行体系内部充盈之后，货币势必将通过信贷扩张进一步向实体经济扩散，实体经济流动性的改善有助于从两个途径来推高资本市场的估值水平：一个是流动性增量在带来新增投资需求的同时，缓解了微观主体抛售资产套现的压力；另一个是固定收益产品收益率压低之后资本市场的估值优势往往开始凸现，有助于推动资金流入股市。

　　报告表示，在流动性单边下滑局面出现根本改观之后，A股市场自07年10月以来单边下跌的趋势同样可能发生了新的变化，08全年市场阶段反弹之后再趋同下跌的思维惯性可能需要在两个方面作出改变：一、大盘可能正处于一个较大级别的反弹之中，月线级别的反弹仍未结束；二、板块之间、板块内部个股之间分化趋于严重，仓位控制开始让位于选股。基于以上考虑，长城证券对后市谨慎乐观，乐观在于对流动性促使反弹延续的期待，谨慎在于继续保持对外围市场和较差经济数据短暂冲击的担忧。

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