2009：流通解禁“洪峰之年”

　　据Wind数据统计，未来两年A股市场将经受“大小非”解禁流通最为严峻的考验，其中2009年以全年6889.63亿股的解禁量成为解禁的“洪峰之年”，年解禁量相当于此前4年解禁量总和的近2倍。剔除目前已经上市流通的股份，2009年未来预期解禁量为6817.67亿股，按2009年1月15日收盘价计算，今年未来预计解禁市值高达约32707.99亿元，相当于目前两市流通A股总市值的66.77%。从解禁股类型看，2009年，未来首发限售流通股解禁预期最大，为4642.72亿股；股改限售流通股占其次，为2028.31亿股；增发股、股权激励等其他类型共计146.63亿股。

　　统计2009年单月解禁量，7月和10月为期间限售股解禁最为凶猛的时段，7月预计1864.46亿股的单月解禁量为2008年全年解禁量的1.15倍，按2009年1月15日收盘价计算，涉及解禁额度约6158.1亿元；10月份3130.57亿股，13142.72亿元的解禁预期更是和2005年至2008年4年的总解禁量相差无几。虽然国资委主任李荣融曾经表示，中央企业会严格遵守市场的规则，不轻易减持。但一些民营企业限售股的流通上市，未来“大小非”的减持压力仍不容乐观。

　　9家公司流通比例不足1成

　　据Wind数据统计，截至2009年1月15日，两市共有76家公司实现全流通；1012家公司流通A股股数占全部A股总股数的比例超过50%；而目前，尚有189家公司的流通比例在30%以下，中国石油、ST盐湖、中国银行、工商银行等9家公司的流通比例甚至不足10%。其中，工商银行和中国银行将是2009年“大小非”解禁数量最大的两家公司，未来预期解禁量分别高达2360.12亿股和1713.25亿股，按2009年1月15日收盘价计算，解禁市值约为8326.83亿元和5054.1亿元，两者的解禁量占全年首发限售股份解禁总量的87.74%。此外，统计2009年未来解禁数量最大的10家公司，合计解禁股数高达5179.18亿股，解禁规模约20554.79亿元，分别占未来全年解禁总数量和总规模的75.97%和62.84%。

　　不过，可以明显地看出，此类公司全部为国有大型蓝筹，而且限售股形式的原因也多不是股改限售股，而是2006年新股上市的巨额首发原股东限售股份，基本上可以认为全都是由国资委控制下的国有限售股，在市场没有明显转暖时，大幅减持的可能性较小，由此对市场造成实际冲击的可能性也较小。-

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