联合证券研究所近日发布的2009年A股投资策略报告认为，估值主要受到资金给和股票供需关系的影响，由于2009年解禁的“大小非”以央企“大非”为主，减持动机不足，同时IPO和再融资规模预计很小，总体判断资金较为宽松，同时预计PE区间14-22倍。结合盈利和估值因素，预计上证指数2009年波动区间为1600-2500点。

　　对于2009年的股指运行空间，联合证券认为上证指数波动区间在1600点-2500点。估值将主要受到资金给和股票供需关系的影响。由于2009年解禁的“大小非”以央企“大非”为主，减持动机不足，同时 IPO和再融资规模预计很小，总体判断资金较为宽松，估计PE区间14-22倍。结合盈利和估值因素，联合证券预测上证指数2009年波动区间为1600-2500点。

　　在投资品种选择上，联合证券认为，如在国内萎靡经济中投资拉动明显收效，医药、饮料制造、化工、元器件、交运设备、非金属、钢铁、煤炭的存货或将触底反弹。除了从存货角度分析行业触底反弹顺序外，必须审慎地检验企业能否在这场百年一遇的危机中顺利度过，那些有充裕的现金的公司生存几率较大，甚至还可能获得较大的发展机遇。在资产配置上，联合证券建议：超配煤炭、化工、信息设备、机械、医药等；低配地产、食品饮料、轻工纺织、交通运输、农林牧渔；其余标配。

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