昨日，西安民生(000564)和宝商股份(000796)的整合方案出炉，两家公司在开盘后很快封死涨停板。整个商业股也在两家公司的涨停刺激下开始表现，商业类公司中有近30家公司的涨幅超过了3%。

　　分析人士指出，商业股在最近两个月的涨幅并不大，在国家推动消费发展的背景下，商业股有望成为下一步的热点板块。

　　商业股并购机会多

　　“在行业相对比较低位的时候进行整合，花费的代价比较低。”针对近期商业类公司的并购重组，平安证券商贸行业高级研究员瞿永祥表示。

　　瞿永祥指出，相比全国性的行业龙头，他更看好区域性的行业龙头的机会，因为全国性的龙头，包括大商股份、百联股份、王府井等，受到外部大环境影响更大，而区域性的消费有差异，能够满足区域性的发展，另外就是行业也有刚性的需求，受到经济下行的影响较小。

　　瞿永祥表示，应该从两个角度进行考察，一是并购重组价值的存在性，二是并购重组实施的可能性。

　　他认为可以从以下几个方面选择具有优良的并购价值的公司：低PB、低PS，市值较低或居中，在核心商圈拥有适于经营百货的优质物业，经营不善，以及大股东持股比例不高。其中最符合条件的公司有开元控股、西安民生和友好集团，这三家公司的PB都低于2，PS低于1，而且大股东的持股比例低于25%，总市值低于20亿元。此外，商业城、南宁百货、汉商集团、北京城乡等也符合部分条件。

　　瞿永祥认为，具有强势国资背景的公司，比如重庆百货、新世界、百联股份、银座股份和广百股份，其母公司都有国资背景，未来存在资产注入的可能性。

　　电价下调预期提升业绩

　　2008年12月31日，国务院办公厅发布《关于搞活流通扩大消费的意见》，其中第12条提及“2009年实行商业与工业用电、用水同价政策。尽快落实对列入国家鼓励类的商业用电与工业用电同价政策，有条件的省份要在2009年内落实对列入国家鼓励类的商业用水与工业用水同价政策，切实减轻企业负担。”

　　天相投资研究员向涛在报告中指出，今年我国多数地区有望实现真正的工商业电价并轨。向涛认为，过去几年工商业电价歧视政策存在的一个重要原因是全国性的电力短缺，以及国家在此背景下“保工业”的大战略造成的。随着国内电力企业装机容量过剩，工业企业开工不足进而对电力需求的下降，工商业电价并轨有望迎来最佳时机。向涛分析认为，全国平均工业电价约为0.509元，商业电价约为0.803元，国内商业电价平均是工业电价的1.58倍，若最终完全并轨，全国平均商业电价的最大下降空间在35%左右。

　　国金证券分析师张彦也在最新的报告中指出，零售企业是用电大户，水电费用是零售企业一笔庞大的支出。实行商业与工业用电、用水同价政策对商业零售带来实质性利好。张彦认为，由于国内零售企业并未详细披露水电费用，依企业经验估计水电费用支出占到企业收入的1.5%～2%，甚至更高。如果电价下调30%，将提升零售企业销售净利率0.4%～0.5%，对仅有2%～3%的销售净利率的零售企业而言，带动作用十分明显。记者 毛晋楠

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