消费券发放促使日本消费行业表现强劲 IT泡沫下消费券政策效果显著

　　消费需求拉动--启动消费市场部分惠及行业分析

　　扩大内需眼前靠投资，长远靠消费，对于基础设施的投资可以为消费创造条件，而提高城乡居民收入、加大扶贫开发力度等可以直接拉动消费；本次政策中改善民生被放在相当突出的位置，加大民生工程的投入力度，可以改善居民生活，增强消费能力，以拉动消费。我们看到政府提出扩大内需的十项措施以及近期在讨论中的增值税改革、所得税改革以及家电下乡等措施都表现出政府对消费拉动的强烈意愿。

　　家电行业--政策激活农村市场

　　“家电下乡”政策是我国政府积极扩大内需的重要举措，国家通过对购买彩电、冰箱、洗衣机和手机的农民以13%的补贴，目标是用四年左右时间使农村主要家电产品拥有率达到城市2000年水平，使城乡家电普及率差距由目前的近20年缩小到10年，同时优势企业可基本形成以农村市场为导向的家电生产和流通体系。华泰证券认为，“家电下乡”确实是重大利好，它意味着农村这个相当于两倍现有市场规模的市场将逐步形成！从城乡居民家庭每百户耐用消费品拥有量来看，这个市场的空间还是比较大的，国内的家电企业曾早就着手开发该市场，但由于该市场的特殊和复杂，加之农民的购买力比较低，一直未能成功。如今，有政府的补贴和国家对“三农”的巨大投入，我们可以预期该市场的逐步形成。但这是一个渐进的过程，指望家电企业的业绩因此而短期大幅上升是不现实的。

　　医药行业--医改加快推近 市场结构临变

　　2009年医药行业除受其内生性增长因素驱动外，国家关于“医改”的加快推进和4万亿投资计划中与医疗卫生服务相关的投资逐步落实，将不仅推动医疗卫生行业的发展，同时也将促进行业结构发生改变。华泰证券认为，国务院推出4万亿元经济刺激计划中关于医疗卫生保障的投资，与医改中关于“健全基层医疗卫生服务体系”是统一的，它与医改中另两项制度(“加快推进基本医疗保障制度建设”和“初步建立国家基本药物制度”)一起，将直接促使我国医疗卫生行业结构发生变化，而结构变化会带来相关投资机会。

　　食品行业--防御性显现

　　食品行业是关系人民生活的基础性产业,在经济向下波动时，具有较强的防御性特征。在经历亚洲金融风暴以我国经济增速调整的1997年-2001年间，城镇居民家庭年均主要食品消费量不仅保持着相对稳定，而且继续呈现出结构升级的特点。2008年在中国经济增长放缓的环境下，国家出台了诸多的积极财政政策，以扩大就业，实施城乡保障性安居工程，加强公共医疗卫生服务，健全社会保障制度，完善低收入群众基本生活保障，促进农民收入增长。这些政策的出台将有助于切实维护居民的经济权益，增加居民现实的和潜在的收入水平，在一定程度上刺激居民的消费愿望，从而将在一定程度上扩大消费者对某些品种食品的需求。

　　零售行业--增速放缓 受益刺激政策

　　华泰证券认为影响零售行业发展的因素主要有两个方面，其一是居民可支配收入，其二是居民实际消费意愿。其中，居民可支配收入的增幅是决定零售行业发展的最基本因素。1)消费的惯性及政策的滞后性使得零售行业业绩2009年末进入下行区间；2)居民可支配收入增速在2009年可能持续走低，超市行业发展较为稳定；3)家电下乡政策对家电连锁行业带来利好。

　　刺激消费的主要政策措施

　　资料来源：今日投资

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。