1600点将是价值底线

　　国泰君安：数据显示，1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润24066亿元，同比增长4.9%，较1-8月的19.4%大幅放缓14.5个百分点。其中，9-11月单季企业利润同比负增长达26.4%。我们认为，如此恶劣数据的推动力主要有三点：1、快速下降的宏观需求，这从迅速下降的出口和发电量可见一斑；2、高价库存带来的负面影响。3、暴跌的产品价格影响。

　　随着宏观经济在短期内环比进一步回落和PPI陷入负增长，我们认为，工业企业业绩增速将进一步回落。但随着明年中期政府经济刺激政策的逐渐见效和美元的贬值，需求将逐渐恢复，2009年4季度将走出通缩。因此，尽管我们警惕业绩下滑对市场带来的短期冲击，但我们并不过于悲观，1600点对应于2009年-20%的业绩增长和15倍PE，将是坚不可摧的价值底线。

　　存货跌价阴影笼罩

　　中信金通：周一沪深两市低开高走收出带长下影的小阳线，结束了五连阴，久违的阳线也令投资者对后市有了盼头。然而，笔者认为，随着2008年年报披露期的临近，巨量存货跌价所带来的上市公司业绩下滑风险随之增大，市场仍难以轻言企稳。

　　2008年上市公司整体业绩增速大幅下滑，投资者已经有心理预期，但由于巨量存货的存在，上市公司究竟计提多少存货跌价准备成了未知数，业绩下滑的幅度也就难以预计。统计数据显示，1602家A股上市公司截止三季报的存货达到19087.72亿元，刷新历史记录，较年初增加33.42%。保守以存货价值下跌10%的幅度计算，损失将超过1000亿元，将对上市公司2008年业绩产生严重影响。

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