⊙北京首证

　　即将过去的2008年，可谓遍地都是意外。市场不仅经历了雪灾、地震、全球金融危机等冲击， 而且经受了大盘大跌68%的洗礼，这些无一例外都是始料所不及的。展望2009年，沪深两市的“意外”极可能依然四处可见。

　　一是量能大幅缩减，可落差会继续提高。据有关统计，2009年解禁的“大小非”股数超过现有的流通总量，尽管其中2/3为国有股或许多公司承诺不实施减持，但供求关系却势必会发生重大变化。截至12月26日，两市累积成交额约27.1万亿或日均1115亿，2009年总额很可能在它的2/3即18万亿以内，其中多数时间的成交额将保持在500亿/日上下。由近两年情况看，单日天量与地量的倍数关系已由5.5倍提高到 8.6倍，2009年的两个极端成交量的倍率或许将会达到13倍左右。就是说，单日天量将受制于2000 亿，而地量则可能在170亿甚至150亿元的低水平。

　　二是股指强劲反弹，甚至有望实现翻番。虽说2008年曾有几次超过20%的回升，但持续时间却较为短暂，即市场实际上并没有形成像样的反弹行情。也正因为如此，市场才更有希望在新的一年里形成强有力的上扬。就波形而言，股指触及2007年底低点即4779点和2008年2月低点即 4196点的可能虽微乎其微；但截至上周五，以月平均需求指数为准、成交额为权重的指数约为3277 点，此处也是6月中旬下降缺口即3313点至3216点的中心地带，对市场产生的吸引力也就相当大。 通常情况下，大盘若涨到这一高度，本身就已是一个“意外”，可意外极可能却并未到此为止。换言之， 一旦封闭了周线图唯一未补的缺口，市场往往就会亢奋，并向密集成交区即3-5月的加权平均则为 3570点甚至5月高点即3786点一线挺进！以至今的调整低点看，大盘2009年涨100%并非不可能。

　　三是牛年“鸿运”最可能发生在二季度。市场调整已持续了一年或12个月、53个交易周，若近期反复时不再创新低，那么，1664点就将成为十分重要的极端转折点。在市场信心尚未完全恢复的情况下，大盘攻至1/2反 弹位即3895点以上的可能就不会太大，或时间将十分短暂，这在很大程度上可能会迫使市场选择以 时间换取空间，就是说，弹升延续的时间会相应延长，如调整时间的0.618倍即7个半月、33个交易周。这就意味着2009年5月中旬可能再度成为中期转折的时间点。见顶后的2/3阻速线一至四季度依 次位于4266点、3895点、3523点和3151点，2009年的高度特别是下半年的可能就不太乐观。

　　四是热点紧随题材，并购重组当仁不让。业绩及成长性任何时候都是不容忽视的，但概念类的热点极可能将超越绩优成长股。如与政策密切相关的并购重组，尤其是央企整合类个股的并购重组很可能还会贯彻全年。虽说所有群体在市场劲升时都有机会，但近年来极为风光的板块却可能会沦落为替补，甚至看客。而重组并购也是相当难以把握的脱缰野马，短期风险与暴力惊喜也将构成一对有趣的意外。

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