寄语2009：严冬过后 必是温暖的春天

　　中信建投证券研究所所长 彭砚苹

　　展望2009年，将是风险与机遇并存的一年。虽然国际经济形势仍然不容乐观，但我国经济长期增长的内在条件没有改变，支持经济较快增长的长期因素依然存在。证券市场经过大幅调整后，吸引力逐渐增强，机会仍然存在。

　　我们看到，各国政府对于经济的复苏和资本市场的稳定作出了前所未有的努力，以美国为首的西方国家都推出了大规模的注资、减税等经济刺激计划。在国内，中央政府推出了以4万亿投资为核心的内需刺激计划，地方政府积极跟进。这些措施的积极效应将在09年逐渐显现，国际国内资本市场有望逐步走出低谷。

　　对投资者而言，虽然我们目前还无法判断市场何时反转。但是我们相信，在政府强有力的经济刺激措施干预下，这一时机的到来可能不需要等待太久，战略性的投资机会越来越近。我们必须早作准备，逆势布局。

　　如何逆势布局，我们应该从国民经济运行规律和企业价值出发。首先，必须紧跟政府政策导向，寻找政策受益明显的行业和公司；其次，在短期宏观经济走势尚不明朗的情况下，可以关注一些未来增长预期较为明确的企业；最后，在市场大幅下跌、资产价格严重缩水以后，市场并购重组有望迎来黄金时期，我们可以在对产业格局深入了解的基础上，理性判断其中机会。

　　无数次的历史已经证明，资本市场的进步都是在曲折中进行的，伴随着人类活动不断创造价值，指数不断创出新高也是一种早晚的必然。我们相信这轮严冬过后，必然会是一个温暖的春天。

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