国泰君安：由于市场热点缺乏持续性，上周市场连续缩量下跌。究其原因，我们认为主要是政策预期弱化导致部分资金获利了结。因此，对政策的解读是决定中短期市场走势的关键。

　　在“三十条意见”中，明确提出：2009 年货币增长目标17%，停发三年期央票，扩大债券发行，开展房地产投资基金试点等。政府非常明确释放政策信号，接下来的货币环境将非常宽松，会为“保增长”提供足够的资金支持。但市场似乎已经进入了政策刺激麻木期。

　　我们认为，对政策的认识框架应该是，货币政策决定市场的中短期方向，财政政策决定投资的中短期方向，而结构改革政策决定中国的中长期方向。因此，“三十条意见”和接下来政府进一步的落实性政策将在市场的麻木与疑虑中，逐步发挥效力，使经济触底复苏（明年二、三季度）。近期市场深度回调的可能性很小。