为了备战来年，最近各家基金公司也纷纷出炉了2009年的策略报告，记者发现，多数基金对未来还是预期“不确定”，华富基金公司的报告标题甚至就是“迷雾中前行”。

　　熊市的第二阶段？

　　南方基金投资总监苏彦祝认为，2009年是“经济趋缓下的投资”，宏观经济面临着三大特点：外围速冻、经济昏迷、政府抢救。目前经济能否成功抢救，仍然具有重大不确定性。对于明年的股市，他表示，市场经过大幅下跌后，将逐步进入熊市第二阶段，即有分化的震荡阶段。股价进入中长期价值区域，但市场趋势仍然向下，不过面临政府的政策，趋势或许有所改变。

　　广发基金则在最新的2009年度策略报告中认为，明年进入次贷的第三个年头，全球经济可能会见底，股市急跌可能已经结束。市场数据好转较难，但估值可能会上升，明年股市的特征是：中等幅度波动、行业和板块走势分化、个股走势分化，优质股票可能会表现较优。按照最乐观预期，上半年可能是箱体震荡,幅度围绕1600-2400点波动，下半年步入复苏之路。

　　华富基金也表示，09年的经济形势充满了迷茫，不断恶化的宏观数据，层出不穷的救市政策，反映在投资者心理上，失望和期望更迭，这使得09年市场走势动荡。因此，明年投资策略需要保持灵活性，虽然具有宽松的货币环境，但产业资本和金融资本博弈，这使得单边做多或者单边做空都是不合时宜的，寻找价值中枢，低吸高抛是更明智的选择。

　　基金眼里的结构性机会

　　《大众证券报》观察发现，尽管多数基金对明年感觉有很多“不确定”，但是多数认为明年的结构性机会将超过今年，甚至有基金表示明年股市的合理收益有望达到20%。

　　博时主题行业基金经理助理栾小明就明确表示，未来一年可能是长线投资的好时机。他认为，市场整体看是一个角度，从个股看是另外一个角度。很多优秀公司，在市场悲观的时候被错误定价。因此，那些在各自市场的居领导地位、盈利能力和回报率等关键因素较大程度可以由企业内部控制的企业，具有长线建仓机会。

　　苏彦祝认为，股票市场进入熊市第二阶段后，面临三种机会：脉冲式反弹的机会、结构分化中领先板块与个股机会、政府强力刺激下的波段机会。上半年应该把投资的目光放在政府投资主导领域，下半年关注经济复苏相关类行业，比如医疗、新能源、科技、消费、制造等。

　　广发基金也认为，医药、电力设备等政府投资受益品种是最稳定的选择。下半年消费、内需可能会出现基本面的复苏，金融服务业会有明确方向。华富基金则建议投资者，可以从两个角度出发寻找投资机会，一个是寻找不确定的市场环境下，增长相对稳定的行业，包括：商业、内销服装、医药；二是寻找扩张性财政政策的刺激下，景气提前见底的行业。看好工程机械、铁路、轨道交通建设、电气设备行业。

　　记者 杜景南 实习记者 李喆

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