理财周报研究员 王虎

　　国资委对航空业进行大规模注资，掀起新一轮央企注资热潮，对于市场蕴涵着相当大的机会。

　　注资热的背景是国有资本经营预算的确立。根据国资委11月份发布的消息，2008年国资委国有资本经营预算支出总额547.8亿元。其中：用于关系国计民生和国家经济安全的重点中央企业新设出资和补充国有资本的预算支出270亿元(约占49%)，用于支持特大自然灾害中损失较重的中央企业灾后恢复重建的预算支出196.3亿元(约占36%)，用于推进中央企业产业布局和结构调整等方面的预算支出81.5亿元(约占15%)。

　　国资委研究中心党委书记李保民称，国家对央企的注资实际上早已启动了，例如中铁建在上市前就获得了注资。国资委研究中心宏观战略研究部部长程伟称，今后类似的注资这种行为将成为常态。

　　国资委早在对今年一季度总结时已发现央企的“顺周期”隐患。国资委主任李荣融直言不讳道，最担心的就是央企资金链断裂，要求央企严格约束财务，谨慎负债。李还警告，很多企业的利润是在价格扭曲的情况下获得的，如果这些价格都到位，还有没有这些利润？目前看来，他的担心不无根据。恰恰是今年以来国际国内市场的巨幅变动，使部分央企的经营能力露出了庐山真面目。

　　国资委称，大规模注资是为了在全球金融危机下帮助央企度过难关。根据国资委发布的数据，今年前11个月，中央企业整体效益大度下降，实现利润6830.4亿元，同比减少2393.7亿元，下降26%。即使剔除石油和电力行业这两个政策性亏损大户后，其他中央企业实现利润同比下降3%。

　　在中国的市场化过程中，央企因为关系国计民生和国家经济安全而得以保留，这是国家战略使然。此番注资，正是不断强化央企的国家使命和国际战略。从这个意义上说，注资是必要的决策。

　　本次国资委注资，积极意义在于还伴随着央企的人事调整，例如南航老总刘绍勇调往东航出任老总，这种人事任命体现了国资委的国有资本意志，对于改善孱弱企业有着积极作用。

　　对于市场而言，国资委注资也意味着比较大的机会。今年以来，A股大跌，央企股价也再所难免，以目前的指数，任何大的再融资计划都难以实施。国资委注资相当于一次比较大的融资，央企通过获得资本注入改善财务结构，度过暂时难关，提高上市公司质量，为股价走高创造必要的条件。

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