新浪财经讯 长城证券09年投资策略报告会今日召开，长城证券策略研究报告指出，上证综指09年整体上宽幅振荡，核心运行期间1500点到2700点。

　　长城证券研究认为，这一轮中国调整周期深层原因还是在于需求回落、产能过剩，供需矛盾仍然是经济调整核心原因。长城证券表示，积极的财政政策有助于短期保增长，但对于我们国家长期经济转型并没有太大帮助，结束调整周期有赖于传统两大驱动力量：外需、房地产。

　　长城证券研究报告指出，上市公司业绩在09年刚刚步入寒冬，增长速度预期下降3-13%左右，但是估值存在一些暖意，从现在的市场点位来看，2000点区域内，15倍PE基本处于合理区域，据底部应该只有20%、30%空间。明年上半年有通缩的大背景下，政府或者央行流动性扩张政策有可能产生阶段性的价值冲突的机会。

　　长城证券减持其四季度提出的积极防御策略，包括波段操作、配置考虑，并强调高度重视景气这个指标，上半年重点配置在景气相对乐观的投资拉动、消费品行业，以及具备估值提升空间的银行、地产行业，下半年考虑经济阶段反弹的可能，应该是要适当增加周期性行业配置比重。

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