申银万国12月15日发布投资报告，针对国务院推出的金融促进经济发展九条意见推出认为，对股票市场短期和长期都具有正面的影响。

　　申银万国认为，国务院推出的金融促进经济发展九条意见推出，对股票市场短期和长期都具有正面的影响。

　　短期来说(未来3-6 个月)，影响一来自于市场对政策预期的加强。在中央经济工作会议确定了2009 年的经济工作主要方向后，金融领域支持经济的配套政策细则快速出台有利于强化投资者对于后继各领域支持政策的预期。政策的系统性和持续性，对投资者预期有正面作用。

　　影响二来自于货币供应增加对流动性环境的加强。货币环境的变化，对经济趋势有非常重要的影响；在此基础上，金融流动性环境的变化又是影响资本市场变动的关键因素。从因果方向来说，申银万国坚持认为是经济趋势的大方向决定了流动性的大方向；但不可否认的是，在货币供应驱动整体流动性增加背景上，相比仍处于下降周期中的实体领域和房地产市场，估值便宜的股票市场会成为吸引流动性的重要方向。

　　影响三是从金融领域对企业并购重组行为的有效推动。申万认为，企业的并购重组很有可能成为金融流动性关注的重要方向。一方面，从银行系统发放并购贷款，本身就提供了流动性直接进入资本市场的途径，并且是受到政府的鼓励和推动的。另一方面，在经济下滑周期中实体回报预期明显下降，而股票市场估值提前进入长期合理区域，这是吸引实业投资者利用股票市场进行并购行为的市场化动力。从并购重组的模式看，目前一般是集团对出现运营困难上市公司的 "救助型"重组；其次，集团公司利用股价低迷期进行上市公司横向资产整合梳理，或是进行纵向上下游产业链资产整合的动力也较大，因为可获得更多股权。

　　长期来说(未来1-2 年)，申银万国更关注在金融支持经济发展政策推动下，金融资本地位的明显上升。经济周期调整的大背景和经济结构调整的大方向，都需要金融资本的活跃。申银万国相信金融资源的融合会明显加强，金融市场的地位因此得到很大提高。(来源：上海证券报倪丹)

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