当经济危机发生到实体危机以后，大家觉得这个曲线反而平稳了。但是金融危机对实体经济的冲击我们不能够小视，这里面首先看到的是它对整个信贷周期的冲击，对信贷周期的冲击，应该说信贷周期加速，使得企业的还款压力加重，而周期性的负反应以后，把资金整个紧缩的压力又反馈过来，所以说两者的周期会不断的加剧这个周期，但是我们可以看到，消费信用的萎缩直接的加剧了金融危机周期的深度和长度。大家可以看到作为资产增值抵押贷款，这一块在美国对GDP的贡献是非常大的，我们可以看到它的贡献率，如果把它去除掉以后，大家看蓝色的线才是美国真实GDP的增长率。也就是说美国人很习惯于把自己的有价资产用于抵押，抵押以后再用于消费，所以我们可以看到下面一个图，抵押贷款不断的下降，这样就致使他对GDP的贡献会不断的下降。目前来看由于经济危机，抵押贷款的额度应该说在不断的下降，这一方面整个市场还没有出现一个拐点。

　　作为消费信用的萎缩，整个消费的支出对GDP的贡献是非常大的，这应该说是整个发达经济体当中一个最重要的经济引擎。也就是说整个发达国家支撑它的GDP最重要的引擎就是消费，而作为发展中国家，它是提供一些制造品或者说一些原材料级别的一些东西给这个发达国家的。所以当发达国家消费出了问题以后，应该说就会反馈于发展中国家或者新兴经济体，使得它的制造业和整个出口的线条会断裂掉，使得新兴国家的GDP也会下降，这就造成整个就业人数的减少，使得它的消费和整个的经济市场出现问题。所以说我们把发展中国家对GDP的贡献也放在了第二张图上，大家可以看到，那个点都是新兴国家的增长率，对整个全球的经济贡献是非常大的。但是这个贡献是一个被动的，主要取决于经济发展体这个消费引擎，所以说消费的萎缩对整个全球经济的影响是非常大的，它的结果直接导致的就是世界经济明年全面陷入衰退。

　　对全球经济的衰退我们传统上定位警戒线是3%，而IMF定位是2.2%，作为发达国家09年预计是-0.9%，而作为新兴经济的增速为5%，作为新兴经济如果没有6%的增速，很可能就出现失业的问题，失业压力就会加剧，所以在这样的前提下，就使整个世界几大经济体都会出现衰退，而这个衰退应该说都跟消费市场的萎缩有关。为什么每个警戒线都不一样呢？一个是跟我们人口有关，另外一个跟产品结构有关。作为新兴经济体需要更多的存货来满足制造业，所以说在产业结构中相对来说绝对他的需求会更高一些。这样一个结果会维持多长时间呢？对于09年的衰退很多人都看到了，但是看到了以后我们要看清楚它到底会有多长时间？我们来找出相应的政策或者措施。我们把1854年所有的经济周期做了一个统计，从1937年以来应该说有12次衰退，在这12次衰退里面，应该说作为大的经济周期中，也就是150年以来前面这一系列的周期里面的衰退，整个的平均值，就是美国历史下行的周期值应该是17个月，50年来这个衰退是10个月，也就是说衰退期随着各个政府管理手段的提高，它的衰退周期也就相对的缩短。

　　但是从长以50年计算的长周期来说，目前的经济应该是在第五个周期，正好也是处在大的下行周期之中，所以说这两个周期应该是互相叠加，也加速了周期的下行。而且这次的周期不同于以往，因为金融危机的冲击所导致的周期下行和非金融危机所导致的周期下行对GDP的冲击是完全不一样的。在经济放缓时期，金融危机所导致的冲击对GDP的占比达到了2.83%，非金融危机导致的是1.73%，应该说金融危机对GDP的冲击是非常大的。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。