昨日，基金重仓股显露走强迹象，金融、钢铁等行业指数涨幅居前

　　华泰证券 陈金仁

　　周四，两市大盘大幅冲高后震荡回落，上证指数盘中创出了近期反弹的新高且收盘收复了2000点整数关口，更有技术意义的是，这是上证指数自今年1月17日以来首度收盘站上了60日均线。

　　与前几个交易日不同的是，昨日蓝筹权重股明显走好，金融、钢铁、汽车等基金重仓股板块涨幅居前，成为推动指数的主要力量。那么，如此市况是不是说明以基金为代表的机构投资者显露出空翻多的迹象呢？

　　大盘自1664点反弹以来，基金等机构投资者对于市场的反弹并不看好，这主要表现在市场大幅反弹的过程中基金仓位不仅没有增加，反而不断减少。数据显示，在前期股指大幅反弹过程中，机构持仓比例在持续下降。不过，随着市场逐渐回暖，一些中小盘基金开始活跃，仓位有所增加。而近期不断出台的利好政策也给了机构投资者较大的信心。

　　周四，消息面上登载了国家或出手储备百万吨钢材，用资最高达150亿元的消息，钢铁板块明显受到鼓舞而集体走强。此外，汇金公司持续增持“三大行”A股的消息，也让银行股近期表现强势。种种迹象表明，政策面上的系统性风险正不断降低，在排名的压力下，当前仓位较轻的基金是不是也在担心踏空的风险呢？

　　从短期基金等机构的动向来看，机构近5天内主要加大了电力设备、机械、仪电仪表、农业、酿酒、房地产以及医药等板块的增仓力度，尤其是房地产板块在降息前期增仓幅度较大。而从减仓板块来看，煤炭、银行、新材料、商业连锁、电器等板块出现资金净流出。可以看出，资金流出的主要是以前的基金重仓股，似乎说明基金正在进行换股调仓。而从有资金净流入的个股品种来看，首开股份(600376)、东方电气(600875)、上海梅林(600073)、同达创业(600647)、江中药业(600750)、祁连山(600720)、酒钢宏兴(600307)、江西铜业(600362)、中国南车(601766)、赛马实业(600449)等是近期资金流入较大的品种，而这些个股近期的走势多数远强于大市。

　　整体来看，机构对于后市看法依然存在较大分歧。宏观经济依然存在较大不确定性，国际经济以及金融环境仍存在较大变数。不过，政策面不断出台利好政策、中央经济工作召开在即、上市公司估值水平处于历史低位区域等因素，也给一些机构投资者做多提供了信心。前期以太行水泥、中铁二局为代表的游资概念股大幅飙升，市场人气被有效激活，而近期基金重仓股也有所动作，似乎表明部分做多的机构正积极运作。而从资金的成本收益来看，由于银行存款收益率大幅下滑，证券市场、大宗商品市场等对利率敏感型资金的吸引力大幅增强。综合看，笔者认为，尽管机构分歧仍在，但可以预期中短期看多的机构会逐渐增多，因此，短期市场经过反复震荡后仍有较好的投资机会。

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