“但从12月3日起，情况开始发生变化，部分基金或许已经坐不住了，毕竟他们承受的排名压力比较大。”上海一位私募人士向记者表示。

　　“我1个月前的观点就是，或许阶段性的底部已经到来，现在可以看一下这个市场了。虽然指数未必有大的上涨，但结构性的投资机会或许已经出现。” 富国基金首席策略分析师杨贵宾向记者表示。

　　“从投资的角度来说，我们或许可以采用逆向思维的方式，即大家普遍认为钢铁等板块在今年4季度和明年1季度，会成为最艰难的时期。而现在股价已经反映了基本面的情况，所以对于眼光放得更远的基金来说，或许可以考虑一下投资机会。” 杨贵宾表示。

　　“现在很多对钢铁板块的投资策略是建立在明年1季度会成为最坏的时期这一基础之上的。”上述私募人士向记者表示。但如果后续的信息表明，这一立论基础出现变化，“市场或许又要经历新一轮调整”。

　　而另一方面，向来喜欢集体行动的基金，或许正在酝酿做多动力。

　　“只要有10%的基金开始空翻多，几乎大多数基金都会尾随。谁都不愿意去做第一名，但谁也不愿去做最后一名。现在基金有些坐立不安。”有基金人士向记者表示。

　　“大小限”成阻击力量

　　与股指高歌猛进同行的，则是解禁股将在12月迎来年内第二次高峰。

　　Wind统计数据显示，12月份解禁股数量达到233亿股，仅次于8月份的275.5亿股，是年内第二大解禁高峰；以上周五收盘价计算，解禁股市值为1749亿元，占A股总市值的1.4%。

　　目前市场上涨的势头，多大程度上会遭遇到大小限的阻击，仍难以判断。

　　“解禁的限售股不能简单地加总统计，其中很大部分是国有限售股，在目前的情况下，他们不可能大幅减持，把这部分剔除掉之后，减持的压力并不大。”张翔向记者表示。而且，在银行信贷额度放开的背景下，大企业的银行融资会变得相对容易起来，“控股股东减持的动力会相对变小”。

　　而在中信建投研究员安尉看来，以目前2000点相对应的18-20倍市盈率来看，“非控股股东的大限及小限减持确实有一定的冲动”。事实上，从12月1日开始，总共有8家上市公司公告了大小限减持。

　　不过，随着流动性的改善，“资金供给开始改观，市场吸纳大小限的能力也得以提高。” 富国基金首席策略分析师杨贵宾表示。

　　对本轮以政策为博弈对象的反弹，大多数分析员都表示出了谨慎。“此次反弹水平估计能到2100到2200点。”张翔表示。而杨贵宾及安尉亦给出了10%-20%的反弹空间。

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