上海财经大学现代金融研究中心谈儒勇教授认为，按照收购目的划分，当前A股上市公司的海外“抄底”收购可以简单地归纳为两类：一类是从产业角度出发的资产收购；而另一类则是投资性的股权收购。“前者主要是以收购海外的资源、技术以及企业本身，多以企业控制权转移为目标；而后者主要以部分股权收购为主，大多不涉及控制权问题。”

　　基金公司正重点关注

　　随着上市公司这轮海外收购热情的不断升温，代表A股市场主流资金的基金公司，也将目光投向于此。

　　南方一家基金公司的策略报告认为，如果能在当前全球经济低迷时成功完成海外扩张，到经济好转时，相关上市公司将因此取得超额收益，未来的牛股或就将在其中诞生。该基金公司的人士告诉记者，这种策略将影响他们下一步的股票配置。

　　“我们期待看到A股中优质的上市公司，在有魄力的管理层领导下，利用这次金融危机抓住向海外拓展的机会，逐渐完成由国内市场向国际市场的扩张。这样的公司未来也将会出现超常规的发展。”

　　一家大型合资基金公司的基金经理告诉记者，从世界著名跨国企业的发展史来看，收购同类型资产、兼并市场主要竞争对手往往是他们共同的手段，而且通过这样的方式，相关公司能够较好地实现跨地区、跨文化的发展，使公司的规模和效益大幅提升。“这也将是未来国内上市公司应积极关注的方面。”

　　不过，该基金经理也表示，在目前熊市氛围下，市场更多的看重企业短期盈利，而上市公司收购的行为将影响公司财务方面的短期表现，因此，短期内相关上市公司的股票很难有较大表现。“配置这样的股票，更多的将是一个长期投资行为。”

　　成本及整合能力是考量关键

　　对于投资者应当选择哪些涉及海外收购的上市公司进行配置，国信证券首席策略分析师汤小生表示，相比只进行投资性股权收购来说，在海外收购“硬资产”的上市公司未来更为有利。“所谓硬资产，就是指企业的实体资产、包括资源、技术等；如果只是单纯地去海外抄底买股权，还不如就抄A股自己的底。”

　　而上述合资基金公司的基金经理认为，除了选择产业收购外，相关的收购成本、以及收购后的整合能力也将是重点考量的因素。

　　“诚然，金融危机让不少海外资产看起来变得廉价，但对于收购者来说，只有合适的收购价格，才能保证实现预期的投资收益率，这是判断成本是否合理的依据。除此之外，能否对收购资产进行有效的整合，使得公司内部运转协同，实现1＋1>2的效果，也是我们在配置这类股票时重点参考的。”

　　汤小生指出，进行海外收购，上市公司自身的因素不可忽视。这涉及企业的资金实力，以及企业在管理方面的能力。收购自身熟悉行业的企业，能有利于上市公司在后期完成整合，更好发挥收购资产的协同效应。

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