海通证券的相关统计数据显示，拥有可比数据的1592 家A 股公司(不包括无2007 年第三季报可比数据的中国铁建、中国中铁、中海集运、中国南车、金钼股份、法因数控、东方雨虹、川润股份、水晶光电与华昌化工等10 家公司)，2008 年第三季度合计实现营业收入为27865.5 亿元，同比增幅为22.7%，较今年第一季度、第二季度营业收入同比增幅达28.3%与30.2%的水平明显回落；合计实现税前利润、净利润与归属母公司股东的净利润分别约为3035.5 亿元、2384.4 亿元与2250.8 亿元，同比增幅分别为-11.9%、-6.9%与-6.4%，净利润首现负增长。

　　海通证券认为，今年第三季度A 股公司整体业绩增速之所以延续快速下滑态势并出现负增长，主要由于上市公司原材料成本继续高起、资产价格波动损益项目的利润继续下降以及因我国GDP 增速持续显著放缓引发的上市公司增速骤降等三项重要不利因素重叠所导致。

　　海通证券认为影响未来A 股业绩增速下滑主要有三项不利因素，并可能在2009 年逐渐分化。不利因素之一，上市公司营业收入增速下滑趋势在2009 年上半年依然非常明显；不利因素之二，企业经营成本持续上升态势，有望随着我国PPI 的见顶回落而自2009 年第一季度起逐渐获得改善；不利因素之三，净利润占A 股比重超过四成的银行上市企业2009 年总体业绩增速(包括坏账率的可能变动幅度)回落，将会在很大程度上对2009 年全部A 股业绩增速水平产生重大影响。

　　海通证券预计，A 股公司2009 年业绩增速将呈现“前低后高”态势。一方面，从基数角度看，A 股公司2008 年业绩呈现典型的“前高后低”态势；另一方面，从上市公司营业收入角度看，鉴于我国经济增速放缓所引发的上市公司总体营业收入增速快速下滑趋势自2008年第三季度起显著体现，因此，2009 年第一季度、甚至第二季度营业收入增速很可能延续自2008年第三季度以来的快速下滑势头；而随着2008 年第四季度宏观紧缩政策力度“由紧转松”，市场需求很有可能“滞后”。

　　2009年第二、三季度起出现反弹，并由此带动上市公司总体营业收入下滑态势趋缓，甚至出现反弹。本报综合消息

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