全景网11月26日讯A股的每轮起落，都将造就一批新入市的趋势投资者。国泰君安比较亚太地区中、韩、台三地的股市月换手率后发现，A股成交最为活跃。

　　国泰君安称，股票市场的换手率，反映的是整个市场的交投活跃程度，大盘在高位时，虽然日均成交额超过3000亿，但对应换手率并不见得比大盘在低位日均成交额1000亿时高。跳出成交额看换手率，可以更深入地反映整个市场的人气。

　　比较亚太地区中、韩、台三地的股市月换手率，国泰君安发现A股市场是三大市场中成交最为活跃的市场。

　　从95年至今，上证A股以总市值计算的月换手率均值为8%，最高值32%。考虑到A股市场大部分股票在05年前的非流通性质，若改用上证A股流通市值计算，月换手率均值和最高值就变为38%和159%，其中159%的时期出现在1996年12月。当时上证流通A股市值总和才1200亿，但一个月成交额居然达到1900亿，等于在那个月里所有能买卖的股票都被买卖了一次以上。

　　而韩国，1988年至今，其月换手率均值和最高值分别为15%和32%，台湾股市从1987年至今两者分别为19%和40%，这两地股市也都曾经历过短短两三年时间股指翻五六倍的时期，但换手率与A股市场比较仍远远不及，可见国内投资者对“交易”的热衷程度。

　　其次，在韩国和台湾市场，似乎市场参与者是有记忆的，过去二十年每轮股指上涨换手率也会随之上升，体现出明显的追涨杀跌特征，但几年来的本轮上涨，换手率却并没有随之走高，投资者逐渐理性。但A股则不一样，本轮牛市月换手率高点达100%，虽未创新高也直追前期高点。A股的每轮起落，都造就了一批趋势体投资者。(全景网/韦海莉）

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