安信证券研究报告认为:

　　A股市场正同时经历两大拐点

　　短期内经济将继续大幅下滑的趋势，可能需要到明年年中之后，实体经济才能结束调整出现反弹。目前，流动性的供需情况继续改善。供应方面，月度顺差再创历史新高，公开市场货币净投放也创出下半年单周记录。而需求方面，“量价齐缩”使名义GDP由上升转入下降，意味着实体经济对流动性的需求回落。 由于目前仍处于流动性释放的初期阶段，先释放出的流动性总量有限，难以撼动大市值板块，投资者更倾向于追求快钱，因此形成了“风格转换”的需求。目前A股市场正同时经历两大拐点：一是A股市场正在迎来流动性拐点；二是市场同时也将经历风格转变的拐点。在估值因素和流动性因素的双重作用下，风格特征将由大市值权重股向低价股和小市值股转变。在这一阶段，具有成长性的低价小盘股更容易受到青睐。在缺乏大市值板块活跃和企业盈利快速下降的情况下，股指短期内可能难以迅速逾越2200-2500点区域，投资者需要在这一区域注意短期风险。

　　海通证券研究报告认为:

　　市场具备阶段性反弹潜力

　　在10月份系列宏观经济数据的背景下，A 股市场不跌反涨，表明累积利好政策对市场信心的修复作用已经开始显现。尽管目前市场各方对近期政府宣布的经济刺激计划最终实施的效果尚存在较大分歧，但对政府未来几个月将加速释放流动性已基本形成一致预期，因此，一旦利好政策不断超出市场预期，政策面因素极有可能成为市场信心阶段性改善的催化剂，并由此可能使得释放的流动性逐步流向股票市场，进而阶段性改善A 股股票市场供求关系。因此，近阶段A 股股票市场“危”小于“机”，市场具备展开阶段性反弹行情的潜力。可能引发市场阶段性反弹的推动因素来自政策面持续回暖的累积效应与流动性释放预期，而市场反弹的基础则是政策直接受益品种、被“错杀”股票的纠错要求与技术面超卖等三个方面。

　　中金公司研究报告认为:

　　刺激政策不能改变经济下行周期

　　在国内外宏观经济数据快速恶化的情况下，政府刺激经济的相关政策力度和节奏继续超出市场预期，市场也给予了正面反馈，尤以基建相关的板块、房地产等板块涨幅更大。今后一段时间，除了积极的财政政策之外，仍有可能看到以更大幅度的减息为代表的适度宽松货币政策。CPI 环比已开始下降，开始通缩，减息频率会增加，而且力度可能超过预期，预期到明年还有216 基点的减息空间。建议投资者关注利率敏感度较高的房地产、保险及高财务负担的企业。从历史来看，尽管刺激政策后股市的短期反应基本为正面，但是并不能改变经济周期下行的趋势。从中国经济最近的二个小周期(外需放缓导致的97-98 年和00-02 年)的情况来看，虽然政府均出台了刺激内需的政策，对GDP 有一定的拉动作用，但是仍无法避免企业盈利的大幅下滑以及主要大宗原材料(电力、钢铁、水泥、煤炭等)的产能过剩，这些情况依然将会在09 年重演。考虑到A 股目前的估值水平(离历史底部30%)以及64%的A-H 溢价水平，股价风险在近期政策引致的反弹中逐渐积累，建议投资者逢高减持。

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