□国泰君安：如果货币政策配合，今年底前上证指数可以见到2500点

　　□东方证券：预计GDP的季环比增速可能在四季度见底，但同比增速明年一季度可能有所降低，经济明显回暖可能要到二季度

　　□长江证券：从产业资本与金融资本博弈的角度来看，现在正是金融资本抄底产业资本的好时机，大股东增持板块可能成为市场下一个关注的热点

　　□本报记者 朱茵 上海报道

　　当股指在2000点附近徘徊时，基于政策预期，不少投资者以波段操作为主，使得热点轮换加快，多空双方的分歧也开始加大。

　　政策显效 行业影响各异

　　一些分析师认为这是一次政策性反弹。长江证券研究部张凡表示，国务院确定的扩大内需十大措施，对于基础原材料行业消化过剩产能具有一定的作用，特别是与基建相关的钢铁、水泥、工程机械等行业。根据广州、广西、山东等地公布的投资方案，高速公路、机场、电站、铁路等建筑投资占到了预算的80%-90%。按照90%估算，4万亿中投入基建项目的为3.6万亿。主要的受益行业为钢铁、水泥、农业、金属制品、交通运输及机械等。按照当前价格指数计算，4万亿投资能拉动钢铁的产值为4160亿左右。

　　长江证券的分析师认为，巨大的投资必将改变经济结构以调整中国经济在世界经济中的角色。从其他国家的历史来看，在危机过去以后，大企业逐渐开始出现，是公司繁荣时代的新起点。因此，这次反弹的深远含义及后面的投资布局都值得重视。

　　国泰君安证券研究所策略组的观点是，尽管效果明年才见分晓，但是市场和经济的悲观预期开始逐渐扭转。拯救经济的纠错性行情的级别要远大于单纯救股市的反弹。如果货币政策配合的话，今年底前上证指数可以见到2500点。

　　光大证券研究所黄学军认为，政策性风险不可忽视，总体来说还比较令人担忧。中国经济不会发生如同美国那样的衰退，但是政策落实到细处非常重要。目前可以判断的是，上市公司四季度的业绩肯定会较差，明年一季度业绩也不会好。在这种情形下，保持谨慎应是应对未来不确定性之策。

　　A股能否走出独立行情

　　近期，A股市场的走势逐渐摆脱海外股市的影响，较少出现以往常见的跟跌。业内人士认为，主要是因为规模巨大的针对拉动内需的经济刺激政策，可能会改变中国经济和世界经济的内在联系，从而使得经济体之间的联动性减弱。如此一来，中国股市可在一定程度上不受海外股市的明显影响。

　　东方证券认为，从数据来看，需求增长远好于生产的增长，消费的实际增速仍然维持在高位，季节因素调整后的实际环比增长也保持较高水平。除已出台的政策外，预期在未来12个月内，央行会有3次左右的降息和5次以上降低存款准备金率的行动。对于房地产市场也会有新的措施出台。人民币汇率难以再升值。因此，在现在这个时点，明年经济增长率是8%还是9%并不重要，重要的是经济在什么时候回暖。预计GDP的季环比增速可能在四季度见底，但同比增速明年一季度可能有所降低，经济明显回暖可能要到二季度。

　　光大证券认为，由于投资者对于政策还有更多的期待，因此短期内投资者担心踏空行情的情绪也比较浓厚，而海外市场跌跌不休以及国内基本面短期不够乐观影响了投资者的情绪，因此短期内指数可能仍维持在一个较小的区域。如果还有后续政策出台，反弹还会有一些空间。

　　寻找下一个反弹目标

　　本周反弹的热点主要是投资受益股和低价股，反弹幅度最大的是机械和建材、铁路板块，其他受益略小的板块如钢铁等也出现了幅度不小的反弹。

　　分析师认为，虽然从长期投资的角度来看现在的点位已经很低了，但是由于企业基本面并未好转，今后可能仍会出现调整。现在60日均线继续对股指形成压制，目前下移至2040点，昨日沪指最高上冲2030点即受阻回落。

　　长江证券研究部提出，可关注前期大股东增持的板块。虽然这个板块由于题材不同涨幅差别非常大。但如果从产业资本与金融资本博弈的角度来看，现在正是金融资本抄底产业资本的好时机，大股东增持板块可能成为市场下一个关注的热点。

　　国泰君安认为，能源行业短期存在纠错性机会，但是新能源和新材料行业更值得看好。

　　光大证券策略分析师黄学军表示，由于市场波动幅度较大，对于一些短线博政策的投资者来说，比较难以把握。在热点板块的个股操作上，不应追高涨幅较大的股票。由于经济基本面不乐观，大行情的到来还需要一段时间。

　　由于经济基本面不乐观，大行情的到来还需要一段时间。

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