近期国内外投资机构对中国股市作出了自己的判断。摩根大通中国市场主席李晶表示，A股市场将在未来3至4个月内见底，但A股上市公司如果想要在盈利增长上有良好的表现，可能要等到明年下半年。

　　李晶认为，中国政府近期出台的一系列刺激经济的政策，特别是4万亿元的投资计划，将在6个月后开始真正显现效应。换句话说，中国的宏观经济将在明年三季度见底。但她也指出，A股市场对于宏观经济形势的变化将提前做出反应，因此在明年的一季度将见底，目前已经开始显现良好的长期投资机会。

　　李晶提醒，尽管A股市场已经进入恢复期，但不排除未来还有进一步走弱的可能。同时她也乐观地指出，国有集团公司和汇金公司未来很有可能将进一步加大对大盘股、蓝筹股的回购力度，这将给市场带来很大的利好。

　　针对中国政府日前制定的4万亿刺激经济计划，李晶表示，财政支出的规模还会提高，将远远不止4万亿元，可能最终将达到10万亿元的规模。未来几个月，投资将成为中国经济增长最大的亮点，但要严格控制盲目投资。一是要防止投资速度的增长过快，从而对个人消费的空间有所挤压；二是要防止投资规模在短期内过大，重视投资回报率；三是要考察投资结构是否合理，尽量避免通缩的出现。

　　李晶预计，未来通货膨胀压力将进一步减小，这为政府出台更为宽松的货币政策提供了很好的时机，年内央行很可能会进一步下调利率0.54个百分点。而今年第四季度的经济增速将不会超过9%。

　　而申银万国在最新发布的策略报告中表示，财政刺激方案推升经济增速预期，近一年来首次调高未来两年GDP增长率0.2个百分点。来年将以波段操作为主，建议采取更为积极的策略。从季度环比增速的角度看，最差点或许就是今年第四季度。申万全部重点公司剔除石油石化电力金融后的利润同比增速，预计在2008年第四季度也将探得低点。这意味着，四季度有可能成为基本面遭遇阶段性盈利下降冲击最大的时期。投资策略方面，申万认为，投资品板块在经历调整后还有上行空间，看好钢铁和基础化工板块，与财政刺激方案直接相关的个股将享受确定性溢价。

　　展望来年，申万表示，尽管经济可能脱离了环比的阶段性低点，但仍需经历一年以上的低增长阶段。股市很难出现趋势性的机会，可能将会处于箱体整理的平衡市道，波段操作，板块轮动将成为首选。

　　本报综合报道

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