新浪财经讯 近日，招商证券研发中心策略研究团队发布一周投资策略，主要内容如下：

　　-- 20国集团峰会启动世界金融体系改革进程。

　　被称为“第二次布雷顿森林会议”、为应对全球金融危机而发起的二十国集团峰会16日在华盛顿落下帷幕。尽管此次峰会召开时间正值美国新旧政府过渡时期，且会前各大经济体在重要问题的表态上存在较大分歧，但严峻的世界金融与经济形势迫使各方不得不通力合作，力求取得积极成果。各国领导人最终就应对当前世界金融和经济问题的措施达成行动计划，计划涉及提高金融市场透明度和完善问责制、加强监管、促进金融市场完整性、强化国际合作以及改革国际金融机构等五个领域。尽管作为峰会成果的宣言文件并未提及具体的解决方案，但此次峰会仍不乏重要意义：1)二十国集团特别是发展中国家对于解决全球性问题的重要作用被提升到前所未有的高度；2)中国政府提出的国际金融体系改革方向反映了广大发展中国家的呼声，将有利于提高中国在国际金融体系规则制定方面的影响力，预计发展中国家在国际货币基金组织和世界银行中将获得更多的投票权和代表性；3)峰会上形成的原则性成果将成为未来相关国际组织的努力目标并逐步付诸实践。宣言还称，二十国集团将于2009年4月30日之前再次举行会议，审议其此次确定的有关原则和决定的落实情况。招商证券研发中心策略研究团队认为，G20 峰会的常态化最终将对全球经济问题的解决和国际金融格局的重构产生实质性影响。

　　-- 高层密集调研，将大力支持中小企业发展。

　　继10月下旬李长春广东考察之后，温家宝总理上周再次对广东进行较大范围的调研，调研对象主要是广州、深圳、东莞、佛山等地的中小企业。温家宝在东莞座谈会上强调，要切实解决中小企业融资难问题，加强对中小企业的财税支持等。在不到一个月的时间里，中央高层领导两度考察广东，既反映了广东经济在金融危机中受到的影响之大，也反映了政府对广东经济所受冲击的高度重视。出口型中小企业作为此次全球金融危机中受到冲击最大的企业群体，虽大量集中于广东省，但其遭遇在全国范围内却具有普遍性；此外，中小企业涉及的就业人口占我国劳动力市场的大部分。妥善解决好中小企业发展中面临的问题，对于保持国内经济平稳增长和社会稳定具有重要作用。

　　-- 中国大力推行积极财政政策确是一着好棋，但仍难以摆脱全球经济衰退的威胁。

　　从战略高度看，利用国内过剩的钢铁、水泥、机械等产能，利用出口相关产业释放出来的大量低端劳动力，通过大规模的基础设施建设投资，可以达到以内需弥补外需的不足，最后在经济体内形成良性自我循环。从战术可行性看，4万亿新增投资足以托底中国经济增长保持8%；建设资金来源上，中央财政投入1.18万亿不难通过适当扩大财政赤字、增发国债解决，10月份通胀水平继续快速回落，为大幅降息留出空间，企业的贷款意愿将上升，银行对基建贷款也有浓厚的支持意愿；国内股市融资功能预计不日将能恢复，企债市场也是重要融资渠道；增值税转型将改善企业现金流、刺激投资意愿，总额3000亿的减税计划还将继续推进；调整出口退税暂时保护出口企业的竞争力；资源约束已经随国际大宗商品价格调整而解除，成品油定价机制改革将可预期，能源价格的大幅下降也有助于增加经济活力。

　　-- 但若希望依靠积极的财政政策就能使中国摆脱全球经济衰退的威胁，则可能过于乐观。

　　短期而言，中国经济不仅不能达到与世隔绝的境界，相反是全球外贸依存度最高的几个国家之一。全球经济正处于深度衰退的边缘，如果情况继续恶化，中国很难独善其身。长期而言，大规模基础设施建设完成之后所形成的产能，必须要有对应的增量需求来吸收。未来数年全球经济将难以提供更多的出口增长空间，还需要考虑贸易保护主义抬头导致全球化进程倒退的可能性。而要指望届时内需、特别是消费增长来消化这些产能，仍将需要一个经济结构调整的过程。

　　招商证券研发中心策略研究团队认为，A 股市场的独立反弹行情仍面临重重压力。4万亿经济刺激计划重建投资者对09年中国经济增长底线的信心，预期的转变为年末的反弹行情提供了基础。但这波反弹仍将受制于解套压力(2200点附近堆积的成交量约7000亿)、大小非减持压力、外围股市的估值比较压力。后续走势演变，一要看机构投资者的入市意愿，二要看外围股市的破位风险。(新华美通)

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。