文/山庄

　　市场先生再次提醒我们，作为一位理性的投资高手，要有一双敏锐的眼光。

　　眼下世界正在经历一场金融风暴，代价巨大，这样的情景已经持续了四周。在金融市场为代表的虚拟经济特有的货币传导和心理传导作用下，全球的投资者都在经历一场炼狱。当股市下跌不再是单一问题时，全球的金融风暴象海啸一样，在席卷每一个经济领域。就如慧星撞上了地球，只要生活在地球上的你就无法躲藏。在这场风暴中连大宗商品、黄金、石油都不能幸免。

　　截止到2008年10月11日，各主要股票市场近下跌幅度如下(表一)：

　　甚至因为美股跌了，所以亚洲股市跟着跌，因为亚洲股市暴跌，所以欧美股市继续跌，循环往复，变成了全球投资者的“世界末日”。客观点说，近期一些所谓国际成熟股市出现大幅度下跌非常罕见，从另一个角度又反映出次贷危机已引发了全球金融危机，并比较充分地传送到世界各地投资市场，令恐慌情绪得以相当的宣泄。

　　此时，我们也非常敬佩那些能够始终如一坚持按照操作系统配置持仓的投资者，是他们深厚的定力换取了回报。这点应时刻提示所有投资者，风险市场应始终如一的保持客观态度，客观看待行情、客观看待自己的能力才是长期生存之道。股市不需要聪明人，需要的是定力，或者说这种内力是更高级的大智慧。如果说世界上有股神，那就是和巴菲特一样有着高山一般的意志，要么顺势而为，要么价值发现。

　　最黑暗的时刻即将结束？

　　近期众多分析对未来金融市场都感到很悲观，但也有象蒙代尔这样的经济学家，认为最黑暗的时候即将结束。

　　就中国股市而言，2008年9月18日跌到1800点、连续11个月下跌、上证指数跌幅70%的悲惨走势，让我们想起狄更斯在《双城记》开头的那句话：“那是最美好的时代，那是最糟糕的时代，说它好，是最高级的；说它不好，也是最高级的”。1802点，在我们未来投资生涯中，恐怕很难再遇到如此的时代，这是最糟糕的时代，但有可能也是最美好的时代。

　　同时也让我们较有兴趣回顾和研究一下世界股票史上那些最恐怖的崩溃时刻。其实崩盘这个词没有确切定义，以个人观点简单划分为，周期性调整幅度25-30%、系统性熊市幅度45%-55%，产生股灾>60%。

　　100年来全球股市最惨淡的下跌分别为1973年的香港股灾(跌幅91.5%)、1990年台湾股灾(大盘在8个月内跌得只剩下了零头，跌幅80.4%)、1929年美国股灾(道琼斯指数从381点跌得只剩36点，缩水89%)、2000年纳指股灾(跌幅79%)、1989年日本泡沫破灭 (1989年12月-2003年4月跌幅80.2%)。俄罗斯1997年股灾(最大跌幅：93.4%，历时12个月。不过当初的俄罗斯股市规模很小，可比性不强，5年后又再创新高)。

　　跌幅超过70%的严重股灾有10次左右，但大多数包括在1998年亚洲金融危机时期，真正跌的灰飞烟灭超过80%的情况也就5次。如此巨幅下跌，之后几乎无一例外的产生了50%-100%的反弹行情。

　　纵观中国股市18年，潮起潮落，反反复复，同样也给所有中国股民记录了一幅幅暴涨与暴跌的K线图形。

　　上证综指18年涨跌幅度及时间表(表二)：

　　A股市场步入决战区间

　　历史经验让我们看到，有暴涨就有暴跌，有暴跌同样也有暴涨，眼下A股1800点即是最糟糕的时代，也是最美好的时代。市场正处于决战时刻，政府和投资者都在密切关注这大概率事件。

　　那么，如果认为目前面临是决战点位，又是谁能主导世界？随着各国政府不断对金融机构注资救市，大量金融机构国有化，全球都快实现社会主义了，中国在这方面有得天独厚的先天优势。

　　2008年10月9日新一届三中全会意义重大，关系到中国未来经济的发展方向。30年改革开放的增长，很大程度上是依靠了不断的信贷扩张。面对全球经济衰退，一个外向型经济的中国制造的前途未来可持续吗？经济增长的后劲在哪里？中国制造必须向创造转变，还富于民，启动消费，相信这些肯定会在会议中得到确认。

　　现在对于投资者而言，再远离股市也许已经不等于远离风险了，风险与机遇同在。因为近期买入者已不再孤独。巴菲特这十几天里正忙于在全世界抄底，9月23日50亿美元投资高盛；9月29日以每股8港币的价格认购2.25亿股比亚迪总金额约为18 亿港币；10月2日收购通用电气30亿美元永久性优先股；9月以来他还先后买下星座能源若干股权、日本汽车及飞机工具厂商泰珂洛公司71.5%股权。老巴旗下的富国银行前几天更是宣布希望以总价151亿美元的价格收购美联银行。初步算一下，一向抠门儿的巴菲特已经抄底近400亿美元。老巴在接受采访时解释说，现在的股价都显得十分合理，当其他人都感到害怕的时候，投资机会就已经到来。

　　虽然我们不是巴非特，也没有那么多钱。但用战略的眼光去看，抄它一点儿又有何妨？实战上等待波段性的决策时机已经离我们越来越近了。

　　作为技术分析，面对或者需要解决的无非是三个问题，为什么？会怎样？怎么办？

　　相对而言，更重要的是“怎么办”？这是操作策略问题。投机大师索罗斯说过“分析是我们的敌人，辩证是我们的朋友”。我们不想主观的猜测行情，但我们希望辩证的看待证券市场的波动。

　　也许1800点附近抄底的资金有的再次被套，也许是主观在相对程度上低估了美国的泡沫程度，特别是低估了互联网时代的全球一体化程度和全球性的羊群效应程度。但我们认为1800点并非完全是政策底，只是政策帮助了技术实现了1800点止跌。

　　可以说：1800点是先有技术，后有政策！

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