记者 王妍

　　国资委负责人的一番言论再度将“央企重组以及资产注入”概念推到台前。国资委副主任邵宁日前表示，下一阶段，国资委将从中央企业的实际出发，采取多种方式推进中央企业进一步重组，进一步优化国有经济的布局结构，同时支持具备条件的中央企业把优质主营业务资产逐步注入上市公司，做强、做大上市公司。

　　此外，据介绍，央企下一阶段重组的方式将包括：中央企业之间强强联合；一般的央企并入优势的大型央企；科研院所与相关央企的重组；非主业资产向其他央企的主业集中等等。

　　央企重组：永恒的利好

　　对于A股市场投资者而言，有关央企重组以及整体上市的消息从来就被视为重大利好，并往往能够迅速点燃市场资金的热情。例如，去年年初央企整体上市思路和方案被正式提出后，有统计数据显示，在不足半年的时间内，国资委直属的198家上市公司平均累计涨幅就超过200%，远远超出同期沪深指数的涨幅；与此同时，央企还在香港市场上风生水起，国企指数屡屡上演奇迹。期间，央企并购重组充分显现了其“点石成金”的功效，中国船舶、中国远洋等以“借壳”方式实现央企整体上市的个股一朝“变身”，便创造了一个又一个惊人的涨幅。

　　央企板块：市场之翘楚

　　央企重组何以被赋予如此迷人的光环，市场人士早在政策出台之际就有过分析：“资本市场是国有资产增值与国企市场化改革的工具，资本市场的活跃意味着国有资产的保值增值；对投资者而言，央企则是此轮中国经济发展成果的主要载体，投资者能够借助央企整体上市或者从境外市场回游分享经济发展的成果”。于是，在股改启动之后所造就的一轮大牛市行情中，资本市场与央企重组之间一度形成了良性的双赢互动。统计数据显示，截至去年年底，157家央企广泛地分布在30多个不同行业，且绝大部分有很强的行业代表性。在资本市场上，占到全部上市公司数量1/6的央企下属上市公司，市值却占到1/4以上，利润和收入占到1/3以上。从盈利能力上看，央企的资产规模只是全部A股的60%，却创造了2倍于A股的利润：资产周转率和毛利率的提高，“三费”占比的下降，使得国有企业的净资产收益率高于A股并且连年攀升。

　　激活A股：市场的期待

　　不过，狂热过后，资本市场的巨大泡沫最终破裂。当“石化双雄”以及上市国有商业银行也纷纷追随深陷“大小非”解禁等一系列问题纠缠的A股市场步入漫漫熊途，当投资者的信心由于国内外经济环境骤然降温而深受打击，仅仅一则关于央企重组的消息再难现当初的积极效果。本周一，A股市场在多重利好消息出台后并没有重现欢欣鼓舞的景象，甚至连今年7、8月间国资委连番表示要着力推进央企整体上市时相关个股短期反弹的局面都没有出现。当天，A股市场深跌，其中“国资委直属企业”板块也是一片“深绿”，中国船舶、中国石油、中国远洋等多个行业的多只代表性个股跌停。对此，分析人士指出，“央企整体上市和重组无疑是投资者期待良久的题材，不过，从目前情况来看，出于对经济前景的担忧以及对企业盈利能力下降的预测，即使是央企的优质资产注入也很难吸引投资者的热情，市场的无动于衷也不足为奇。”

　　然而，该人士强调，对于A股市场而言，央企重组以及整体上市仍然是可以期待的机遇。他对记者指出，此番管理层表示将支持央企把优质主营业务资产逐步注入上市公司，对于提高上市公司质量、进一步吸引长期资金入市无疑具有积极意义。一旦这一板块的人气被激活，作为A股市场上具有举足轻重作用的优质蓝筹股，其对于整个市场的积极影响是可以期待的。但是，这一系列积极影响恐怕还要等外围经济形势进一步明朗、市场信心得到一定恢复后才会显现。

　　国金证券日前发布的一份报告也显示了机构投资者对于央企重组这一主题投资机会的期待。报告中表示，“主题投资、结构性牛市、阶段性机会、波段操作，将是市场今后的主要操作策略和投资机会，由于央企重组自身的特殊性，央企资产注入和整体上市将成为市场的投资热点和选股思路。支持这种期待的理由主要来自两方面：其一，央企受“大小非”解禁影响将会较小。央企是“大小非”解禁浪潮下的避风港，国有经济的控制地位及相关规定使得央企减持会受到更多的监管和限制。其二，未来两年将是央企整合的高峰期。国资委主任李荣融多次表示，奥运会后，中央企业的重组步伐将会加快，将会由企业自愿组合转向由国资委主动推进。国资委的既定目标是，到2010年央企将缩减到80家到100家，争取在全国形成30至50家具有较强国际竞争力的大公司、大企业集团，而邵宁则在日前发表相关言论时重申了这一目标。分析人士认为，这表明了管理层将进一步加大企业调整重组的力度，加快推进央企整体上市的决心。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。