过早抄底可能带来巨大损失，眼下投资者还是观望为宜 插图/苏益相比境外市场本周的大幅震荡，A股市场本周的走势可谓波澜不惊，上证指数一周的波动点数仅为245.23点，在以1930.65点报收后，全周的跌幅为3.50%，同时成交量也再度出现大幅萎缩。不过，在平静的表面背后，市场上出现的一些迹象却又显得危机四伏。

　　本周，两市最后一只百元股贵州茅台（600519.SH）股价终于跌破了百元大关，成交量也略微出现放大。与此同时，同为基金重仓股的云南白药（000538.SZ）也出现了七连阴走势；白云机场（600004.SH）等前期走势相对抗跌的个股则更是在本周出现了大幅破位下跌。这些曾经被各大基金公司视为压箱底股票的走势也吸引了各方市场人士的关注。

　　一位私募基金经理认为，随着像贵州茅台这样多头最后的堡垒的倒下，市场预计将进入新一轮杀跌的过程，1800点被跌破的可能正在日益增大，而成交量的日益萎缩也在一定程度上印证了这一点。尽管目前政策面回暖的迹象较为明显，但在宏观经济环境内外交困的情况下，投资者参与股市的热情显然不高，在目前这个阶段，保有现金还是最好的投资策略。

　　有市场人士认为，本周A股市场显得相对平静，这一方面因为A股市场没有做空机制，持仓结构中个人投资者占比较大，跌幅较大后跌势自然会趋缓；另一方面则因为中国石油（601857.SH）和众多银行股依然被护盘资金牢牢撑住，使A股跌幅小于国际市场。但人为力量终究会被市场趋势所淹没，目前撑住的权重股反而会为日后下跌增加动能，而持仓者不舍得抛售的缩量阴跌行情更显示了未来会有一段恐慌抛售的心理转变，因此A股最近显得抗跌并非好事。

　　下周，国家统计局将公布第三季度GDP等一系列宏观经济数据，同时上市公司三季报的公布也将进入密集期，而按照增持敏感期的要求，10月份的股东增持行为将主要集中在20日之前。这也就是说，9月底开始的增持高潮将在今后两周暂时出现降温。随着这一提振多方士气的重要力量的暂时休战，股指随后两周的走势堪忧。

　　另一方面，尽管境外市场本周频繁出现暴涨暴跌，但从一定程度上来说，市场正在逐步消化这次全球金融海啸对金融市场的影响，而本周A股市场的走势也在表明，境外市场对A股走势的影响正开始减弱，A股市场率先走出独立行情的概率正在增加，毕竟中国是少数几个受此次全球金融海啸影响较小的国家之一。

　　今年以来一直对行情不太看好的国元证券策略研究员郑旻就认为，尽管这次金融危机来势汹汹，有人更将其与1929年大萧条相提并论，但实际上历史不会重演。因为1929年那次金融危机发生之后，各国政府采取不作为的消极态度，任凭银行破产和利率狂飙，而这次各国政府反应迅速，很快对金融体系注入大量的流动性，最大程度地减轻了金融危机朝实体经济蔓延。事实上随着金融危机的频繁爆发，各国反应速度越来越快，人们的经验越来越多，危机经历的时间也越来越短。这就像患了感冒的人们并没有终身免疫的功能，但人们获得了减轻症状的经验一样，尤其中国本身具有如此庞大的一个内需市场和强有力的国家储备，相信一定会安然度过这次风暴。

　　不过，从近十年全球所发生的经济危机周期来看，每次都会起码经历两年左右的时间。这是一个漫长而痛苦的过程，并非做到“别人恐惧我贪婪”就行了，任何过早的抄底动作都带来巨大的损失。股谚有云：“行情在欢呼中结束，在绝望中产生”，而现在从A股时有小反抽出现的态势来看，整个市场心态离绝望还差得很远，实际上熊市中多头的屡屡不死心会拖累指数的真正见底。目前国际金融市场仍处于大幅动荡过程中，此时并非投资者表现“勇敢”的时候，反而应避其锋芒，留守现金，耐心等待整个经济周期潮落后的再次潮起。

张志斌     新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。