红周刊《证券每日通》 尹铮铮

　　类似“4•24”

　　我们先来梳理一下本周走势的脉络：周一、周二收出放量十字星；周三大幅低开直至尾盘才出现拉升；周四冲高回落；周五调整。换句话讲，除了周中期的两个半天以外，指数在9月22日见到相对高点后，一直没有什么像样的表现。整体来看，大盘自1800点以来的反弹状态与“4•24”前后有着惊人的相似(见下图)。虽然其刚刚启动时的强势有些“出人意料”，但总体来看并没有实质的区别。我们将这两波反弹第一次见到相对高点后的走势进行比较(即4月25日与9月22日之后的走势)，不难发现，此轮反弹经过适度调整后的上涨力度并没有明显强于“4•24”。由此看来暂可以将周五的下跌看作反弹结束的标志之一。

　　节后走势变数较大

　　不过我们应该注意到，本周五是节前最后一个交易日，因此存在一定特殊性。主要是此后长达9天的连续休市，将给A股市场带来巨大的不确定性，其间国际市场动向尤其难以把握，而谁也无法预期美国经济会在这段时间内爆出怎样的危机，所以有投资者选择周五削减手中的筹码，以免为节日期间国内政策及外围经济的恶化“买单”。因此如果节日期间外围市场相对平稳，且国内没有利空政策出台，那么不排除这部分“避险资金”节后陆续入市的可能。

　　但是从技术上讲，直到现在，市场还没有出现典型的“跟进日”，如果节后第一个交易日仍未能呈现明显价涨量增的强势行情，那么大盘出现反转的概率将大大减小；反之，特别应警惕节后出现的缩量上涨行情，这很可能是指数的最后冲高。上证指数上方2500点一带面临60日均线、BOLL线上轨以及前期盘整平台下沿等多重压力，若想突破，需要极大的量能配合。

　　个股状态与指数表现差距较大

　　此外，向大家介绍一个十分有效的判市方法，即通过相同时期内，大盘与个股阶段性高低点之间的幅度比较来判断市场真实的量能状况。

　　就拿此轮反弹来说，虽然上证指数从1802点到本周四最高点的反弹幅度约为29.5%，但是同期个股的反弹力度却与此相去甚远：其中达到或超过该涨幅的个股仅有158只，不到总量(在上海市场交易的非S、ST类个股)的21%。如果考虑到上证指数的特殊性(中国石油、中国神华、中信证券以及银行等权重股，在大股东“增持”预期下持续领涨，造成了指数明显强于个股的状况)，我们换用深综指再次进行比较，结果是，在相同时期内，深综指反弹幅度为23%，而达到或超过该涨幅的个股为176只，占总量(在深证市场交易的非S、ST类个股)的比例也不过28%。

　　在我们看来，预判行情不单单是靠一些通常意义上的技术方法，个股相对于大盘的强弱态势，可能是更为重要的判断依据。尤其验证一轮受利好刺激的反弹行情可否持续时，用这种方法可能更为真实、有效。结合现阶段走势来看，个股呈现出的相对弱势，表明市场的内生性动能并未明显好转，这对于行情持续显然不是个好的预兆。

　　等待波段操作机会

　　虽然我们认为大盘呈现V形反转的几率极小，但是指数在见顶后立即大幅下跌的可能也不大，所以未来一段时间可能是抓住强势股进行波段操作的好机会。不过短线操作水平一般的投资者，应谨慎介入，尤其不建议追涨。

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