择回购概念股标准

　　回购操作对于A股市场来说较为陌生，但此操作在海外市场被视为控股股东稳定股价的一个重要手段，例如今年中国移动、和记黄埔、长江实业和中信泰富均被大股东回购过。

　　银河证券的分析师秦晓斌认为，一般来说，估值较低和内在价值突出的公司(具体表现为PE、PB较低，净资产收益率较高)回购积极性较高；另外，股息率较高的公司和目前公司现金流较为丰富的上市公司则具有回购的条件。

　　市场人士分析称，目前两市估值较低和盈利能力较高的个股主要集中在钢铁行业，以莱钢股份9月23日7.03元的收盘价计算，PE仅为5倍多，PB大约在1倍左右，而ROE却超过10倍。“还有一些市净率跌破1倍的公司值得关注，如果PB比较高，则回购以后会稀释了公司的净资产，导致了估值水平上升。”

　　来自银河证券统计，截至本周初，两市股息率较高的上市公司为驰宏锌锗，三年平均股息率高达16.56%，超过7%的还包括唐钢股份、宏达股份和佛山照明。

　　“这个其实比较好理解，”华泰证券的一位投行人士告诉记者，“回购动作本身可以理解为分红，所以看最近几年分红较多的公司实施回购的可能性相对较大，一般来说较多的集中在央企。”

　　据记者不完全统计，截至今年上半年两市200多家央企或国资委控股的上市公司中“期末现金及现金等价物余额”超过100亿元人民币的11家公司分别是工商银行、建设银行、中国神华、中国中铁、中国远洋、长江证券、中国太保、宝钢股份、中海集运、中国船舶和中煤能源。

　　而“现金流与流通市值的比值”也是衡量一家上市公司具备回购能力的指标。

　　据记者统计，以9月23日的收盘价计算，上述近200多家上市公司中目前现金流与流通市值比值较高10家A股公司分别是长江证券、工商银行、建设银行、东方航空、广船国际、中海集运、中国中铁、中国船舶、中材国际和辽通化工。

　　中信证券在23日发布的策略中公布了一个回购策略组合，分别包括建发股份、南山铝业、上海汽车、酒钢宏兴和宝钢股份6家上市公司。

　　除此以外，有市场人士提醒称：“还有一些在近两年实施过高价增发的央企，大股东可以通过高价增发和低价回购来实现套利，值得关注。”

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