4.创业板市场已成为主板市场的孵化器。

　　加拿大创业板市场为主板市场输送了大量优质的上市公司，自觉或不自觉地充当了主板市场的“孵化器”。这种特殊的市场定位，使加拿大创业板市场与全球其他创业板市场相比有显著的不同，并由此形成了其既依赖主板、又保持相对独立的运作模式。附表给出了多伦多交易所主板与创业板的有关情况。

　　特点之五：上市方式相对简便。

　　针对新兴公司资本规模小、业务方向不确定等特点，加拿大创业板为公司提供了4种上市方式：首次公开发行（IPO），上市与公开招股同时进行，反收购（买壳／借壳上市），资本基金公司（CPC），总体上体现了门槛低，程序简化的特点。

　　一是首次公开发行。作为传统上市方式，IPO在加拿大创业板市场并不占主导地位，2005年仅有50家，占总数的20％。

　　二是上市与公开招股同时进行。在创业板（TSXV）上市的同时，通过发行招股书的形式公开发行证券是境外公司惯常采用的上市途径。这也是达成足够证券发行量以满足上市标准和筹集额外资本的必要方式。招股书的内容由负责制定监管招股书和所有证券分销的管理规章的加拿大省级证券监管委员会具体提出要求。招股书中需提供的信息根据即将发行的证券性质和发行证券机构的行业类型而有所不同。鉴于招股书属于法律文件，如招股书中含有不实陈述，省级证券法赋予购买人撤销已购买证券或要求证券发行人及其董事、各证券承销商和所有相关专家赔偿损失的权利。

　　三是反收购（买壳／借壳上市）。在反收购（RTO）中，创业板（TSXV）上市的公司成为境外公司寻求上市的工具。在这一过程中，已上市公司可获得境外公司的全部或部分股份；作为交换条件，境外公司也获取足够多的上市公司股份，境外公司的前股东最终获得在创业板（TSXV）上市公司的控股权。由反收购方式组成的公司必须符合创业板（TSXV）的基本上市要求，并依从与基本上市申请类似的审批程序。上市公司和境外公司需提供关于反收购资讯的联合文件并获取证券持有人的批准。该联合文件提供的双方公司披露信息必须达至招股书披露标准。多伦多证券交易所创业板（TSXV）旗下的NEXT交易市场中留存了一些已不再能够满足多伦多证券交易所主板（TSX）或创业板（TSXV）的继续挂牌要求的已上市公司和已上市经营不活跃公司。

　　四是资本基金公司。资本基金公司（CPC）方案是多伦多证券交易所创业板（TSXV）为从事勘探、矿业或石油及天然气业务的境外公司或资产提供的上市途径。该方案的首要步骤是新设立一家拥有丰富管理经验及除现金资源外，无其他资产的资本基金公司，通过首次公开招股（IPO）的形式在多伦多证券交易所创业板（TSXV）上市。首次公开招股后，资本基金公司搜寻拟收购公司或资产目标，资本基金公司通过首次公开招股筹集的资金主要用于该类搜寻和有关调查。被收购的公司因此获得资本基金公司的资金及资本基金公司公开发售股票的收益。如此形成的公司必须满足多伦多证券交易所创业板（TSXV）的最低上市要求。在首次公开招股后的24个月内，资本基金公司必须凭借收购合适的公司或资产完成合格交易（QT），该合格交易必须通过股东的过半数投票而获得小股东的批准才能进行。作为合格交易的主体的资本基金公司或境外公司需提供有关合格交易的信息报告。该报告提供的资本基金公司和接受进行合格交易的境外公司的信息披露须达至招股书披露标准。