五大变化将撬动股指盘升

　　⊙银河证券

　　七月以来市场多空力量处于均衡状态，上涨与下跌动力均不足。但当前影响股市运行的经济、业绩、政策等因素正在发生一系列变化，对投资者的预期可能会产生较大影响。市场将在预期推动下震荡盘升，逐渐回归价值，回归理性，但众多的不确定性抑制了反弹高度。

　　变化之一：通胀压力明显减缓是宏观紧缩力度放松的前提，是股市出现趋势性机会的基础；变化之二：经济增速快速下滑会促使宏观调控适时放松，但通胀不确定性使政策调整存在变数；变化之三：业绩增速从下降趋于稳定，预计今年半年报业绩同比增长20%-24%，实现稳定增长，从而扭转业绩悲观预期；变化之四：估值从泡沫到被低估，整个市场的TTM市盈率从去年10月份的52倍下降到今年最低时的20倍，从明显的估值泡沫转变为低估状态；变化之五：目前市场资金以存量运动为主，资金供求渐趋平衡，但未来压力仍然较大。

　　综述，短期市场运行将震荡盘升，但高度有限，预计8月份上证综指主要波动区间为2700-3300点。在目前市场较弱情况下，看好四大投资机会，包括中小盘成长股、超跌蓝筹股、半年报超预期以及奥运题材带来的投资机会。

　　利好预期将推动短期反弹

　　⊙东海证券

　　在国家对宏观调控基调由“防过热，防通胀”转为“稳增长、防通胀”后，一系列用于稳定经济增长的政策将逐渐出台。

　　中短期看，本周进出口数据将如期公布。基于对冲流动性的要求，可能仍会小幅提高存款准备金率。但本周最大的焦点是本周五奥运会的召开，然而投资者所预期的奥运行情却迟迟未见动静。

　　我们要提醒投资者的是，在经济软着陆的基本面下，即使有利好出台，对市场的影响也只是短期的，并不改变市场中长期的运行趋势。因此，我们依旧坚持市场在2660-2950点进行箱型震荡的判断。虽然短期市场在政策预期下可能会有向上突破箱体顶部的动力，但中长期仍然具有重回这一震荡区间的压力。板块配置上，中小盘成长股和超跌低价股，如银行地产是可以重点关注的目标。

　　2600-3000点内维持震荡

　　⊙湘财证券

　　从技术面来看，上周市场构建小型头肩形态失败，但仍呈现以7月3日和7月16日两个交易日盘中低点构建小型上升通道的迹象。特别是大盘上周五在招商银行、中石化等权重股走强带动下探底回升，上证综指依然收于小型上升通道下轨支持线上方，有效地维护了市场人气。预计本周大盘有望在2600-3000点区间维持震荡走势。投资主题方面，通胀压力减轻后宏观紧缩力度的放松，可能使投资机会发生变化。我们看好四个主要的投资机会：一是高成长、低估值的中小盘股票。预计后市以震荡盘升为主，在市场整体投资机会不大情况下，成长性较高而估值水平较低的优质中小盘股能够抵御市场短期的频繁波动。二是半年报业绩超预期股票。在业绩增长超预期的上市公司中，主要关注主营业务快速增长、毛利率稳定或提高、经营性现金流充裕的上市公司。三是短期走势具有反转预期的超跌蓝筹股。四是奥运等主题性投资机会。组合推荐：中国联通、韶钢松山、东源电器、中信证券、中化国际。