忍辱方能负重 奥运行情高压中低调燃烧(2)

　　政策底牌若隐若现 短期行情将在高压中燃烧

　　综合近期的盘面，股市仿佛已是惊弓之鸟。莫名的恐慌最恐慌，特别是在信心已经十分脆弱的时期。

　　但有一点值得关注，当跌幅跃居“全球第一”哪一刻，分析员想，“奥运当前，飞流直下3000点的中国股市，怎么也该好好的挣扎一下，暴跌之后的股市，是否应该承担起新的历史使命？”

　　从这个角度来解读新华社、人民日报等重量级媒体频繁喊话，似乎就就具有了必然的合理性(这一点，分析员将在《从政治高度深入理解新华社的“救市”文章》一文中详细论述)。

　　不过，在此前大盘做“俯卧撑”的过程中，分析员曾指出，稳定股市也好，推进证券市场健康发展也好，保护股民也罢，在崇尚真金白银、利益分层严重的今天，仅靠几大媒体“老调空弹”已经很难达到当年“四两拨千金”的效果。因此，无论短期政策导向如何坚决，也很难形成合力。

　　但分析员认为，管理层如此频繁的喊话，意图更在于稳定市场情绪，在等待一个最佳的时机，猛然出手，一招制胜，管理层不可能幼稚到认为写几篇文章就能把行情写出来。随着奥运的日趋临近。留给管理层的决策空间已经越来越小，政策底牌已经若隐若现。

　　也正是因为如此，表现在盘面上，就是市场参与各方始终犹犹豫豫，成交量始终不能有效放大。从Topview资金流向来看，7月10日至16日5个交易日沪市机构资金合计小幅净流出4.6亿，其中有4个交易日资金小幅净流入，不过仅15日机构资金大幅净流出就达27.4亿，超过4个交易日资金净流入的总和，当日大盘重措百点，机构显露出明显的恐慌情绪。期间大盘机构持仓17.074%降至17.015%，机构家数为20948家。

　　统计期的5个交易日内，共有56家基金参与交易，成交684.2亿，占沪市总成交额的18.4%，其中买入302.3亿，卖出363.9亿，资金净流出43.6亿。由此，7月3日以来10个交易日基金累计净抛出89.3亿。除了基金继续净抛出外，保险资金(T类席位)也净抛出23.5亿，不过相对7月3日至9日间的48.0亿做空力度减缓了50%。

　　值得注意的是，与基金、保险资金大幅做空不同的是，以国际金融上海淮海中路营业部及申银万国上海新昌路营业部为统计对象的QFII席位出现净买入迹象，数据显示两家营业部5日共成交35.3亿，买入21.6亿，卖出13.7亿，资金净流入7.9亿，主要集中在海螺水泥、招商银行、工商银行，净买入额约2.4亿。

　　因此，综合这些数据来分析，机构的资金流向呈现某种“微弱平衡”，买入犹犹豫豫，一有风吹草动出逃很坚决，这是一种流动性危险。一旦情况不对，反手做空的动能就会非常强大。海外股市大涨而中国股市照跌，不能不让我们警惕，弱势是内生性的，而外围的负面信息只是雪上加霜而已。

　　周五大盘的走势颇有戏剧性，这又让投资者看到了希望。但是，我们综观整个盘面，市场热点缺乏方向性，唯一的亮点就是中石化。因此，我在看到行情飙升的时候却无从下手。想那时，分析员正在繁琐的穿梭于杂务之间。投资者的信心是涨出来的，不是几篇文章能写出来的。从这个角度，我认为，大盘能否在高压中持续燃烧，一举突出重围，政策底牌何时亮相是关键。(股票研究网 邓一)