券商一路唱好金属跑输大盘(2)

　　●农业

　　券商全民唱好板块指数抗跌

　　今年一季度，农业板块在涨价预期下逆市上涨，行业指数屡创新高。基于农业板块在一季度出色的表现，在发布二季度行业投资报告时，包括申银万国、中信证券、中金公司等多家证券机构均对农业板块二季度的走向一致看好。各大机构均认为，无论是全球还是国内市场，农产品供求都处于紧张状态，农产品价格未来上涨态势可以预期，农产品的牛市才刚刚启动。

　　申银万国的明星分析师赵金厚在3月28日发布研究报告指出，全球农产品价格上涨是趋势性走势而非阶段性波动，需要、成本双因素推动中国农产品价格走高。涨价对农业生产效益的提高较为明显。投资选择将价格上涨与业绩增长相结合，重点推荐农产品、北大荒、新农开发、新希望等公司。

　　中信证券则称，农产品价格上涨是工农产品价格比合理回归的必然选择，给渔业、饲料等子行业“强于大市”的投资评级；海通证券认为，农产品价格上涨的趋势仍将维持，看好饲料和海水养殖子行业；广发证券则推荐好当家、新中基、北大荒、通威股份；中金公司认为北大荒与好当家是这轮行情中的防御佳品。

　　事实证明，在二季度这轮大跌中，农业板块表现出了相当的稳定性，从3月31日到7月18日农林指数跌幅为19.4%，胜于沪深300指数25.7%的跌幅。当初券商推荐的相关个股也表现了一定的抗跌性，农产品跌幅为13%，小于大盘跌幅，北大荒跌幅更只有8.8%。

　　表：二季度看好农业板块的券商

　　申银万国国金证券中金公司

　　东方证券国泰君安海通证券

　　联合证券中信证券广发证券

　　●煤炭

　　券商均推增持板块获正收益

　　在对煤炭板块二季度的投资报告中，各大机构同样众口一词，广发证券、申银万国、招商证券等多家证券机构均给予推荐级别。

　　国金证券煤炭行业明星分析师龚云华在上半年的研究报告中对煤炭行业一直维持增持的评级。他认为，煤炭行业已进入弥补“安全欠账”后的收获期，并重点推荐西山煤电、金牛能源、开滦股份、潞安环能、恒源煤电、中国神华。

　　招商证券看好炼焦煤子行业及相关的上市公司，认为煤炭股票行业性机会远甚于个股机会，强烈推荐西山煤电、开滦股份、金牛能源；中投证券同样看好煤炭行业，并强烈推荐西山煤电、开滦股份、中国神华；申银万国认为，煤炭行业景气度继续上升，建议优选冶金煤个股，战略性配置中国神华、国阳新能；信达证券则给予煤炭行业“强于大市”评级。

　　今天看来，机构们这回又集体做出了一次漂亮的评测。煤炭指数以5%的涨幅，远远地超过了大盘和其他行业指数。数只煤炭股均表现不错，西山煤电在股市低迷的二季度难得地出现了22.3%的正增幅，金牛能源、开滦股份也分别有16.8%和10%的涨幅。

　　表：二季度看好煤炭板块的券商

　　广发证券申银万国东方证券

　　上海证券信达证券光大证券

　　长城证券招商证券国泰君安

　　国海证券中投证券平安证券

　　联合证券安信证券

　　●有色金属

　　安信证券过分看好

　　对有色金属板块的判断，各券商当时的看法略有分歧，有喜有忧，总而言之仍是喜大于忧。国信证券、申银万国等大部分券商看好，而招商证券却给予了中性评级。

　　安信证券认为，有色金属价格走势强劲，整个板块的估值已处于合理水平，一旦商品价格再度走强，板块仍具有较好的投资机会；国信证券对有色金属行业评级为谨慎推荐，认为黄金股投资价值明显；申银万国则认为有色板块有望迎来反弹；光大证券预测2008年有色板块牛市格局依旧存在，短期面临调整；国泰君安评级为增持，认为上半年金属价格仍具上升动力；华泰证券认为，有色板块硬着陆后投资机会再现；平安证券则建议把握金属价格强劲反弹下的交易性机会。

　　与此同时，面对看好声一片，招商证券对有色金属板块冷静地给出了中性评级。他们认为，资源股将回归国际估值，未来随着人力成本、环保成本的快速上涨，将对公司业绩增长造成不利影响。

　　统计显示，截至6月30日，上半年沪指累积跌幅52.1%，但金属指数被无情地腰斩。安信证券曾推荐的神火股份买入-A，目标价75元，中孚实业目标价32元，南山铝业目标价30元，江西铜业增持目标价72元，云南铜业增持目标价65元。那些曾被寄予厚望的个股现在不仅没达到目标价位，反而一路走低，目前股价只有目标价的1/2到1/4之间。

　　表：二季度看好有色金属的券商

　　国信证券光大证券平安证券

　　申银万国广发证券

　　安信证券国泰君安

　　东方证券华泰证券